Sodexo (-0,08% à 120,9 euros) évolue en ligne avec le marché au lendemain de l'annonce du prochain départ à la retraite de son directeur général Michel Landel. La phase de transition commencera le 1er septembre, date à laquelle son successeur, Denis Machuel, sera nommé Directeur Général adjoint. La passation de pouvoir sera pleinement effective le 23 janvier prochain, à l'occasion de l'assemblée générale du groupe. Après cette date, Michel Landel continuera à siéger au Conseil d’administration de Sodexo jusqu’au terme de son mandat, en janvier 2020.

Ce changement à la tête de Sodexo était programmé pour l'année prochaine. Michel Landel quittera le groupe après 12 ans passés à sa direction générale, aux côtés de Pierre Bellon puis, depuis janvier 2016, de sa fille Sophie Bellon qui se sont succédés à la présidence. Michel Landel était entré chez Sodexo en 1984 en tant que responsable des opérations pour l'Afrique de l'Est et du Nord. Il a également été directeur général du groupe pour l'Amérique du Nord.

Sous la direction de Michel Landel, le chiffre d'affaires de Sodexo a bondi de 51% pour atteindre 20,2 milliards d'euros sur l'exercice 2015-2016 clos fin août. Sur la même période, son bénéfice net est passé de 347 à 637 millions d'euros. De plus, Sodexo s'est transformé pour être moins dépendant à la seule activité de restauration collective en se développant sur les activités plus larges de "services sur sites".

Récemment, la baisse des cours des matières premières a quelque peu assombri le tableau puisque les majors pétrolières, dont Sodexo gère les sites d'exploration par exemple, ont réduit leurs dépenses. Pour franchir cette mauvaise passe, Michel Landel a piloté entre novembre 2015 et février dernier un plan d'adaptation et de transformation qui devrait générer 220,5 millions d'euros d'économies par an à partir de l'exercice 2017-2018.

De ce point de vue, le remplacement de Michel Landel par Denis Machuel ne devrait pas entrainer de changement majeur de stratégie chez Sodexo. Le futur DG est présent dans le groupe depuis 2007 et en dirige la division Services Avantages et Récompenses depuis 2012. En 2016, Denis Machuel a vu son périmètre s'étendre à l'activité Services aux particuliers et à domicile de Sodexo. Récemment, le groupe a annoncé l'acquisition dans ce domaine de Prestige Nursing + Care au Royaume-Uni.

"Sans remettre en cause les objectifs du groupe pour 2017 et à moyen terme, cette période de transition pourrait limiter la performance du titre dans un contexte de valorisation moins attractif", commence Oddo.