Oddo BHF maintient sa recommandation Surperformance sur le titre Exel Industries et son objectif de cours de 80E.
L'acquisition par Exel de 81% du capital de la société Devaux, spécialisée dans la fabrication et la commercialisation d'outils de jardin et qui affiche un chiffre d'affaires de 12 ME, est bien sûr au coeur de l'analyse d'Oddo BHF.
Cette opération devrait contribuer positivement aux résultats 'probable relution, marges a priori voisines', liste le broker, alors qu'aucune information chiffrée n'a été communiquée sur le montant de la transaction. 'Celui-ci se situe probablement à un niveau inférieur à 10 ME.'
'Le groupe affiche de solides perspectives', poursuit Oddo BHF. 'L'exercice 2022/23 est sécurisé de même qu'une partie de l'exercice2023/24. Pour l'ensemble de l'exercice, nous confirmons notre estimation de 52 ME de ROC.'
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EXEL Industries est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de pulvérisateurs destinés aux marchés agricole, industriel (transport, métallurgie, industries du plastique et du bois) et au grand public. Le CA par marché se répartit comme suit :
- protection des végétaux (62,5% ; n° 1 mondial). Les produits pulvérisés sont des médicaplantes (herbicides, insecticides, fongicides, engrais, etc.) ;
- protection des matériaux (24,4% ; n° 3 mondial). Le groupe propose des matériels d'application de peintures et de produits épais pour l'industrie (pompes, pistolets manuels ou automatiques, etc.) ainsi que des équipements d'élimination des poussières (notamment en mines et en carrières) ;
- loisirs (13,1%). Le groupe propose des solutions efficientes au service des jardiniers amateurs et professionnels, ainsi qu'aux fabricants de bateaux de plaisance haut de gamme.
A fin septembre 2023, EXEL Industries dispose de 24 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,1%), Europe (45,1%), Etats-Unis-Canada-Amérique latine (20,5%), Afrique et Océanie (8,4%) et Asie (6,9%).
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