Oddo Securities a réitéré sa recommandation Alléger et son objectif de cours de 10 euros sur Maroc Telecom après la publication des résultats 2009 de l'opérateur. Même si les résultats sont ressortis au-dessus de ses attentes, le broker se dit conforté dans son scénario plus prudent que le consensus par des objectifs 2010 peu précis. Le bureau d'études anticipe un recul de 300 points de base de la marge opérationnelle contre 100 points pour le consensus.
Son scénario plus prudent s'appuie notamment sur un durcissement probable de la réglementation, des tendances défavorables dans le fixe au Maroc en raison de la concurrence de Wana et le lancement probable de l'activité mobile de Wana dans les prochains mois.
Maroc Telecom est le 1er opérateur de télécommunications marocain. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- téléphonie mobile (58,4%) : 19,5 millions de clients au Maroc à fin 2019, répartis entre clients titulaires d'une carte prépayée (17,2 millions) et abonnés postpayés (2,3 millions). A fin 2020, le groupe détenait 13 000 stations de base ;
- téléphonie fixe et Internet (41,6%) : prestations de téléphonie fixe (2 millions de lignes installées au Maroc à fin 2020), d'interconnexion, de transmission de données et d'accès à Internet (1 738 000 abonnés au Maroc). A fin 2020, le réseau totalisait 45 000 km de câbles à fibre optique urbains et interurbains.
La commercialisation des services et produits est assurée au travers d'un réseau de 4 400 agences en propre, de plus de 75 000 points de vente agréés par le groupe (buralistes, commerces de proximité, etc.) et de canaux de distribution indépendants.
56,8% du CA (avant éliminations intragroupe) est réalisé au Maroc.
ITISSALAT AL-MAGHRIB (IAM) S.A. 
Par 
