La totalité de la dette offshore de Country Garden sera considérée comme défaillante si le plus grand promoteur immobilier de Chine n'effectue pas le paiement d'un coupon de 15 millions de dollars mardi, à l'issue d'un délai de grâce de 30 jours.

Le non-paiement de cette tranche devrait déclencher des défaillances croisées sur d'autres obligations, comme il est d'usage dans les contrats obligataires.

L'absence de paiement - à laquelle on s'attend après que Country Garden a mis en garde la semaine dernière contre son incapacité à honorer ses obligations en matière de dette offshore - ferait de l'entreprise le dernier en date des nombreux promoteurs immobiliers chinois qui ont fait défaut.

Country Garden a également manqué d'autres paiements à l'étranger au cours des dernières semaines, bien que ces paiements n'aient pas encore bénéficié d'un délai de grâce de 30 jours.

Country Garden n'a pas souhaité faire de commentaires.

Avec près de 11 milliards de dollars d'obligations offshore et 6 milliards de dollars de prêts offshore, une défaillance de Country Garden ouvrirait la voie à l'une des plus importantes restructurations de la dette des entreprises chinoises.

Country Garden a nommé Houlihan Lokey, China International Capital Corporation (CICC) et le cabinet d'avocats Sidley Austin comme conseillers pour examiner la structure de son capital et sa position de liquidité et formuler une solution "holistique".

La semaine dernière, le fabricant de circuits imprimés Kingboard Holdings est devenu l'une des premières sociétés cotées en bourse connues à intenter une action en justice contre Country Garden lorsqu'une unité, à qui l'on doit 1,6 milliard de dollars HK (204 millions de dollars), a émis une demande statutaire de remboursement.

Jusqu'à présent, les promoteurs représentant 40 % des ventes de logements en Chine ont manqué à leurs obligations depuis 2021, selon JPMorgan. Les chiffres de CreditSights montrent que les promoteurs chinois ont fait défaut sur plus de 114,6 milliards de dollars sur 175 milliards de dollars d'obligations en circulation depuis 2021.

Alors que de plus en plus de promoteurs s'orientent vers une restructuration de leur dette, leurs créanciers étrangers devraient se voir proposer des conditions moins favorables dans un contexte de détérioration des perspectives du secteur immobilier du pays. (1 $ = 7,8203 dollars de Hong Kong) (Reportage de Clare Jim ; Rédaction d'Edwina Gibbs)