Oddo BHF réitère son opinion 'surperformance' sur Safran avec un objectif de cours relevé de 173 à 202 euros, expliquant que l'impact favorable des tensions conjoncturelles pousse à une révision à la hausse de ses estimations pour le groupe de hautes technologies.
'Certes, suite à la récente progression du cours (18,6% depuis le début de l'année), la valorisation se tend avec un PE 12 mois glissant de 26,5 fois contre 18,5 fois pour la moyenne cinq ans pré-Covid, mais la visibilité est forte', juge l'analyste.
Oddo BHF estime la croissance annuelle moyenne des BPA 2023-26 à 19%, avec un degré de certitude élevé, et à près de 11 milliards d'euros le free cash-flow cumulé sur les trois prochaines années, dont une part importante sera retournée aux actionnaires selon lui.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).
SAFRAN 
