Selon une note de Goldman Sachs, les emprunts des fonds spéculatifs mondiaux ont atteint leur niveau le plus élevé depuis cinq ans au cours de la semaine du 19 avril, les fonds spéculatifs ayant intensifié leurs opérations pour tirer parti de la première chute brutale des actions américaines et européennes cette année.

Les banques accordent aux fonds spéculatifs un effet de levier, c'est-à-dire un prêt pour financer l'investissement, ce qui amplifie les rendements des fonds spéculatifs mais peut aussi accroître les pertes.

L'effet de levier brut, ou l'emprunt total, a atteint 270 % après avoir augmenté de 2,6 points par rapport à la semaine précédente, a déclaré Goldman dans une note publiée vendredi et consultée par Reuters lundi.

L'effet de levier net global des hedge funds, qui mesure le total des actifs d'un fonds, y compris les emprunts, par rapport à ce qu'il possède réellement, a augmenté de 0,5 point pour atteindre 73% la semaine dernière, a déclaré Goldman Sachs.

Les fonds spéculatifs de sélection de titres qui n'utilisent pas d'algorithmes pour négocier sont le type de fonds spéculatifs qui a augmenté ses niveaux d'effet de levier, ajoute la note. Goldman Sachs n'a pas donné de chiffre pour l'effet de levier systématique des fonds spéculatifs.

L'effet de levier peut être utilisé pour prendre des paris contre les actions, mais aussi pour financer les transactions sur les produits dérivés qui parient sur l'augmentation de leur valeur. Une opération de vente à découvert parie sur la baisse de la valeur d'un actif.

Les fonds spéculatifs ont modifié leurs paris sur les actions mercredi et jeudi de la semaine dernière, après trois semaines consécutives de vente, et ont acheté la baisse des actions mondiales, en particulier aux États-Unis et en Europe, a déclaré la banque.

La semaine dernière, l'indice S&P 500 a chuté de plus de 5 % par rapport à son sommet de clôture du 28 mars, ce qui représente sa plus forte baisse depuis octobre, tandis que l'indice européen le plus large a reculé de 1,2 %, ce qui représente sa plus forte baisse hebdomadaire depuis la mi-janvier.

Bien que rares, les chutes et les reprises brutales ne sont pas rares : le S&P 500 a connu en moyenne trois reculs de 5 % ou plus chaque année depuis 1929, selon une analyse de Bank of America.

Les fonds spéculatifs ont concentré leurs opérations haussières sur les sociétés technologiques, qui ont enregistré leur plus haut niveau d'achats nets en deux mois. Mais les traders sont restés à court de titres de consommation discrétionnaire, tels que le luxe et les voyages, selon la note de Goldman.

Les fonds spéculatifs ont acheté des actions dans la plupart des secteurs, y compris la santé, la technologie, l'immobilier et l'industrie.

Les actions individuelles ont fait l'objet des plus importants achats notionnels depuis plus d'un an, tandis que les produits macro ont fait l'objet de ventes nettes pour la troisième semaine consécutive, sous l'effet des ventes à découvert, a indiqué Goldman.

L'Amérique du Nord et l'Europe ont fait l'objet d'achats nets au cours de la semaine, tandis que l'Asie a fait l'objet de ventes nettes. (Rapport de Nell Mackenzie ; édition de Dhara Ranasinghe et Mark Potter)