Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.

Il ne fait aucun doute qu'il n'y aura pas de baisse des taux d'intérêt américains cette année.

Après des semaines d'inquiétude sur les marchés quant à l'enlisement de la désinflation américaine dans un contexte de croissance économique encore soutenue, les hauts responsables de la Réserve fédérale indiquent clairement que les projets de réduction des taux d'intérêt pour cette année sont gelés jusqu'à nouvel ordre.

Même si les responsables politiques de la Fed ont semblé réaffirmer leur attente de trois réductions d'un quart de point en 2024 pas plus tard que le mois dernier, la situation a considérablement évolué depuis.

Faisant écho à une série d'avis similaires émis par ses collègues ces derniers jours, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré mardi en fin de journée que l'inflation persistante et l'économie américaine toujours forte signifiaient que la politique restrictive avait besoin de plus de temps pour fonctionner.

"Les données récentes ne nous ont clairement pas donné plus de confiance et indiquent au contraire qu'il faudra probablement plus de temps que prévu pour atteindre cette confiance", a déclaré M. Powell lors d'un forum à Washington, dans ce qui sera probablement sa dernière apparition publique avant la réunion de politique monétaire du 30 avril et du 1er mai.

Les contrats à terme de la Fed tiennent compte de ce message, avec un assouplissement de 40 points de base pour l'ensemble de l'année, soit moins que deux réductions d'un quart de point. L'incertitude quant à une réduction des taux avant les élections de novembre est réapparue et seulement 23 points de base de réduction sont désormais prévus d'ici la réunion du 18 septembre.

Mais la réaction relativement modeste des actions et des obligations au message brutal de Powell montre à quel point les doutes sur une baisse des taux avaient déjà été semés sur les marchés.

Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont brièvement dépassé les 5 %, mais sont retombés à 4,95 % au début de la journée de mercredi.

La dernière enquête mondiale de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds a révélé une baisse massive de 20 points de pourcentage des allocations globales aux obligations - la plus forte baisse mensuelle depuis 2003 - laissant les gestionnaires d'actifs enregistrer une sous-pondération nette de 14 %.

L'ampleur de la surperformance de l'économie américaine, soulignée par les sondages de mars sur le commerce de détail et l'industrie cette semaine, qui ont placé l'estimation "GDPNow" de la Fed d'Atlanta pour la croissance du premier trimestre juste à côté de 3 %, a été mise en évidence par les dernières prévisions mondiales du Fonds monétaire international.

Le Fonds s'attend désormais à ce que l'économie américaine progresse de 2,7 % cette année, soit 1,2 point de pourcentage de plus que ce qu'il prévoyait il y a six mois.

Le "Livre beige" de la Fed sur les dernières conditions économiques doit être publié plus tard dans la journée de mercredi. Et la nouvelle d'une forte baisse des mises en chantier le mois dernier, publiée mardi, a atténué la chaleur enregistrée ailleurs.

Alors que les bénéfices des entreprises pour le premier trimestre affluent, les actions américaines ont largement pris le coup de poing de M. Powell sur la tête jusqu'à présent.

Le S&P500 a clôturé dans le rouge pour la troisième séance consécutive et a atteint son plus bas niveau depuis près de deux mois - mais la baisse du jour est modeste (0,2 %) et les contrats à terme sont légèrement plus fermes à l'approche de la cloche d'aujourd'hui.

L'indice Dow Jones Industrial Average a en fait augmenté au cours de la journée, les résultats trimestriels optimistes de UnitedHealth ayant fait grimper son action de plus de 5 %.

Cependant, même si les yeux se tournent à nouveau vers les résultats des banques régionales mercredi après les perturbations de l'année dernière, la volatilité implicite des actions, mesurée par le VIX, a légèrement reculé pour atteindre 18.

Malgré les tensions au Moyen-Orient, les prix du pétrole brut américain sont restés stables à 85 dollars le baril.

Le dollar a été l'un des grands bénéficiaires de la réflexion de la Fed au cours des dernières semaines, mais il a lui aussi reculé quelque peu par rapport à ses plus hauts de cinq mois au cours de la nuit.

L'un des moteurs du dollar était l'idée que d'autres banques centrales allaient de toute façon assouplir leur politique, sans tenir compte des hésitations de la Fed.

La patronne de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, par exemple, a semblé redoubler d'efforts mardi en ce qui concerne les plans de réduction de la BCE pour le mois de juin.

Toutefois, l'inflation britannique supérieure aux prévisions en mars - même si les taux d'inflation de base sont tombés à leur plus bas niveau depuis plus de deux ans - pourrait inciter la Banque d'Angleterre à la prudence.

Les actions étrangères ont été mitigées mercredi, les bourses chinoises ayant surperformé en Asie, le principal organisme de réglementation des valeurs mobilières du pays ayant clarifié les nouvelles règles de retrait de la cote afin de calmer le marché. La Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières a déclaré mardi que le renforcement des règles ne provoquerait pas une vague de radiations.

Le yuan s'est également raffermi par rapport à son plus bas niveau de 2024 de mardi.

En Europe, ASML a chuté de 4,8 %, entraînant une baisse de 1,8 % dans le secteur technologique, après que la société néerlandaise ait annoncé des nouvelles réservations plus faibles que prévu lors de la publication de ses résultats du premier trimestre. Cependant, LVMH a augmenté de 2% après que les ventes trimestrielles du plus grand groupe de luxe au monde aient augmenté de 3%. Les principaux éléments de l'agenda qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de mercredi :

* Les résultats des entreprises américaines : US Bancorp, Citizens Financial, Travelers, Discover Financial, CSX, Equifax, Prologis, Abbott Laboratories, Kinder Morgan, Crown Castle, Las Vegas Sands * La Réserve fédérale publie le Livre beige sur les conditions économiques, le Trésor américain publie les données TIC sur les avoirs du Trésor à l'étranger * Les réunions de printemps du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale commencent, le FMI publie le Global Fiscal Monitor * Le gouverneur de la Fed, Michelle Bowman, et la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, prennent la parole ; Isabel Schnabel et Piero Cipollone, membres du conseil d'administration de la Banque centrale européenne ; Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d'Angleterre, et Jonathan Haskel et Megan Greene, responsables de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre * Le Trésor américain vend des obligations à 20 ans