Bien qu'aucune décision n'ait été prise quant à la valorisation de Cornerstone Telecommunications Infrastructure Limited (CTIL), l'entreprise pourrait atteindre un prix de plus de 3 milliards d'euros (3,21 milliards de dollars), sur la base des transactions récentes dans le secteur et des estimations des analystes, ont déclaré les sources, qui ont demandé à rester anonymes.

CTIL suscite l'intérêt de fonds de pension, dont le plus important de Grande-Bretagne, le Universities Superannuation Scheme (USS), qui a entamé des travaux préliminaires sur une offre potentielle, selon deux des sources.

Telefonica, Liberty Global et USS ont refusé de commenter.

Un certain nombre d'accords sur les tours de télécommunication en Europe ont vu les investisseurs en infrastructure se faire concurrence pour obtenir une part des plus grands réseaux de tours du continent, en partie en raison de leur rendement stable et de leurs contrats à long terme.

Selon ses derniers résultats publiés, le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda) de CTIL est resté stable à 147 millions d'euros au cours des six mois se terminant en septembre alors qu'elle a ajouté plus de sites et de locations.

Telefonica et Liberty Global, par le biais de leur coentreprise Virgin Media O2, travaillent avec JPMorgan Chase & Co. et Goldman Sachs Group Inc. sur la vente de la moitié de leur participation combinée de 50% dans CTIL, ont déclaré les personnes.

Vodafone détient 50 % de CTIL par le biais de sa filiale Vantage Towers, basée à Francfort, et ne prévoit pas de réduire sa participation, ont précisé les personnes.

Telefonica et Liberty Global ne prévoient pas de demander à Vantage Towers de faire une offre pour cette participation pour des raisons de concurrence, selon les sources.

Un porte-parole de Vantage s'est refusé à tout commentaire.

L'appétit des fonds d'infrastructure mondiaux traditionnels devrait être limité pour CTIL, car beaucoup de ces grands acteurs auraient des problèmes de concentration puisqu'ils possèdent déjà des concurrents, a déclaré l'une des sources.

CTIL, créée en 2012, est la plus grande société de tours au Royaume-Uni, gérant environ 14 200 macro-sites à travers le pays, selon le site Web de Vantage.

L'EbitdaAL de CTIL, qui déduit le coût des locations de l'EBITDA, a atteint 62,8 millions d'euros au cours du semestre clos en septembre.

L'EbitdaAL est généralement utilisé comme mesure de la rentabilité sous-jacente des sociétés de tours de télécommunication. Dans des transactions récentes, comme l'acquisition par Brookfield et DigitalBridge d'une participation de 51% dans l'unité de tours de télécommunications de l'allemand Deutsche Telekom, les acheteurs ont payé des multiples de 27 fois l'EbitdaAL.

USS, qui a 82 milliards de livres (98,86 milliards de dollars) d'actifs totaux sous gestion, possède également une participation dans l'aéroport londonien de Heathrow et dans Bruc Energy, qui développe des projets d'énergie renouvelable en Espagne et au Portugal.

(1 $ = 0,9351 euros)

(1 $ = 0,8295 livres)