Stifel réitère sa recommandation 'achat' sur Vetoquinol avec un objectif de cours remonté de 161 à 166 euros, prévoyant pour le groupe une croissance dynamique du BPA (+34% en moyenne annuelle sur 2020-25) 'soutenue par les volumes et un mix d'affaires intelligent'.
'L'accumulation de trésorerie durant la pandémie devrait permettre au groupe de faire une ou plusieurs acquisitions, ce qui devrait l'aider à atteindre un objectif de marge de 20% avant 2025', estime le broker dans sa note sur le groupe de santé animale.
Stifel précise que son nouvel objectif de cours repose sur un multiple P/E de 30 fois sur la base des chiffres du consensus, multiple qui lui paraît juste 'étant donnés l'historique exceptionnel de la direction et les caractéristiques attractifs du secteur'.
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Vetoquinol SA est spécialisé dans la recherche, le développement, la fabrication et la commercialisation de médicaments et de produits vétérinaires destinés aux animaux de compagnie (67,7% du CA ; chiens, chats, etc.) et de rente (32,3% ; bovins, porcs, volailles, etc.). L'activité du groupe s'organise autour de 4 familles de produits :
- anti-infectieux ;
- anti-inflammatoires ;
- traitements de cardiologie et de néphrologie ;
- autres : antiparasitaires, vaccins et produits diététiques.
A fin 2022, le groupe dispose de 5 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (46,7%), Amériques (36%) et Asie-Pacifique (17,3%).