Gol possède plus de la moitié de Smiles et contrôle son conseil d'administration, mais a fait face à une forte opposition des actionnaires minoritaires depuis qu'elle a proposé la fusion en 2018. Ces dernières années, les concurrents de Gol, tels que le groupe LATAM Airlines et Avianca Holdings, ont tous absorbé leurs programmes de fidélisation dans leurs compagnies aériennes.

Selon la nouvelle proposition de fusion, les actionnaires de Smiles recevraient 22,32 réais (4,36 dollars) en espèces ou 0,825 action privilégiée de Gol en échange de chaque action Smile. Ils pourraient également opter pour une combinaison des deux.

L'opération valoriserait Smiles à environ 2,8 milliards de réais, même si la somme revenant aux investisseurs extérieurs ne représenterait finalement que la moitié de ce chiffre, étant donné la participation de 53 % de Gol dans la société.

Les actions de Smiles ont augmenté de plus de 4% à la suite de la nouvelle, pour atteindre 22,72 reais, dépassant ainsi le prix proposé par Gol.

Ces dernières années, Smiles est devenue une source essentielle de liquidités pour Gol, une compagnie aérienne qui, même avant la pandémie de coronavirus, affichait des pertes récurrentes.

En l'absorbant, Gol n'aurait plus à partager les dividendes de Smiles avec des investisseurs indépendants, une source importante de fonds alors que la compagnie aérienne traverse la crise du coronavirus.

(1 $ = 5,1204 reais)