Oddo BHF maintient sa note de surperformance sur le titre Trigano, avec un objectif de cours relevé de 148 à 160 euros.
Le bureau d'analyses s'appuie notamment sur les résultats semestriels 'légèrement supérieurs aux attentes' de Trigano, avec un ROC de 173,4 ME (contre 169,2 ME anticipé).
Compte-tenu du niveau élevé du carnet de commandes qui sature les capacités de production, Trigano table sur une bonne progression de ses ventes et se dit 'très confiant' quant à la poursuite de la croissance des ventes de camping-cars au-delà de 2023.
Par conséquent, Oddo BHF indique relever ses hypothèses de ROC de 7% à 400 ME pour la seconde moitié de l'année.
L'analyste met également en avant la bonne visibilité sur le second semestre, la bonne résilience des marges ainsi qu'une situation bilancielle 'très favorable'.
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Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).