Oddo BHF maintient sa note de surperformance sur le titre Bénéteau avec un objectif de cours relevé de 14,1 à 15 euros après la publication de résultats 'globalement supérieurs aux attentes'.
'Pour 2024, le management ne donne pas encore d'objectifs mais nous rappelons que le groupe subira la non-récurrence de la reconstitution des stocks distributeurs de 2023 (240 ME évoqués)', souligne l'analyste.
Oddo BHF ajoute que si la conjoncture reste peu favorable, 'le groupe compte compenser la baisse des volumes (hors effets de stocks) par une évolution favorable du mix (impact des nouveautés)'.
Dans ce contexte, les estimations 2024 du broker intègrent déjà un scénario très prudent et la valorisation reste particulièrement limitée. 'Notre opinion Surperformance est reconduite afin d'accompagner la reconstitution des marges à moyen terme', conclut l'analyste.
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Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,9%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,1%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (25,7%), Europe (35,9%), Amériques (28,9%) et autres (9,5%).