J'ai lu quelque part ce matin que le S&P500 a signé hier soir son 20e plus haut de l'année 2024. Quant au Dow Jones, il ne lui manque que 0,6% pour atteindre la marque des 40 000 points pour la première fois de sa longue histoire. Le Nasdaq 100 a, lui aussi, touché un sommet hier. L'Europe n'est pas en reste, puisque tous les indices ont progressé hier, à commencer par le Bel20 qui a flambé de 2,8% grâce à la hausse de la 14% d'ArgenX. La biotech-star locale a parfaitement illustré l'adage "le malheur des uns fait le bonheur des autres", puisqu'elle a profité de l'annonce de l'échec d'un candidat-médicament de Chugai, qui aurait pu devenir un concurrent du Vyvgart du belge. Grâce à cette hausse, ArgenX est à nouveau la plus grosse pondération du Bel20, avec près de 13% du poids total. Ailleurs en Europe, le CAC40 français s'est remis la tête à l'endroit après avoir été secoué par le plongeon de Kering mercredi, consécutif à un avertissement sur la performance de Gucci au 1er trimestre. L'indice parisien n'a toutefois gagné que 0,2%, moins que la plupart du reste du vieux continent, à cause de la légère baisse de TotalEnergies et du recul plus prononcé de Capgemini, dommage collatéral des chiffres médiocres de son rival Accenture.

Le bilan de cette semaine marquée par un embouteillage de banques centrales s'annonce donc positif, si rien de fâcheux ne se produit d'ici ce soir. Les investisseurs estiment que leur meilleur scénario est renforcé. Le script ressemble à peu près à ça : l'économie accélère à nouveau malgré les taux élevés, les bénéfices des entreprises vont progresser et les premières baisses de taux qui se profilent permettront de donner le coup d'accélérateur qui va bien.

Après la réunion de la Fed, mercredi, qui a sonné comme un blanc-seing à la poursuite de la hausse des actions, les autres banques centrales ont remis une pièce dans la machine. D'ailleurs, qui a dit qu'il ne se passe jamais rien en Suisse ? C'est la BNS qui a le plus marqué les esprits en abaissant son taux directeur d'un quart de point. Ce n'est pas une surprise totale, car quelques financiers inspirés avaient placé un petit pari sur ce scénario ces derniers jours. Mais cela reste une banque occidentale qui réduit ses taux, et ça, ça plaît aux investisseurs. Objectivement, la BNS avait sans doute davantage de raisons que ses congénères d'assouplir, dans la mesure où elle doit se dépatouiller avec un franc fort qui pénalise cette économie exportatrice. Pour autant, sa marge de manœuvre n'est pas si épaisse, puisque le curseur a été ramené de 1,75 à 1,50%, là où la BCE est à 4,50% et la Fed dans la fourchette 5,25 à 5,50%. Du côté de la Banque d'Angleterre, le ton était plus colombe et moins faucon que prévu, ce qui a contribué à détendre l'atmosphère. Au final, les financiers ont pris ces éléments comme des signaux avant-coureurs de ce qui va se produire pour la BCE et la Fed. La lecture est donc favorable.

Dans ce contexte, les comportements bullesques, bullitifs ou bullifiants, histoire d'étancher ma soif de néologisme, redeviennent légion. Exemple avec l'introduction en bourse de Reddit, dont les actions ont gagné 48% hier, passant de 34 USD, le prix de base, à 50,44 USD à la clôture. La société, dont le modèle économique reste à déterminer puisqu'elle n'a jamais dégagé de bénéfice en 19 ans d'existence, profite notamment de la notoriété acquise pendant la crise sanitaire, puisqu'elle héberge des forums célèbres comme WallStreetBets, connu pour être un faiseur de rois et de reines sur les marchés en s'emparant de titres aux fondamentaux douteux pour les porter au pinacle. Autre exemple avec Astera Labs, qui vaut 64,15 USD depuis hier soir, deux jours après son entrée en bourse à 36 USD (+78% donc). Alors de deux choses l'une : soit les introducteurs sont vraiment incompétents, soit le marché est à nouveau décérébré. Je vous laisse vous faire une idée. Petite précision quand même, Astera Labs est spécialisé dans la connectivité des centres de données et ses puces seraient présentes dans 80% des services d'IA, selon l'excellent Dylan Patel de SemiAnalysis. En d'autres termes, le marché tient une nouvelle entreprise avec le tampon "Certifiée IA", et ne devrait pas la lâcher tout de suite.

Dernier exemple d'un début de frénésie, Digital World Acquisition. Derrière ce SPAC, se cache la société qui pourrait fusionner avec Trump Media & Technology Group, la société-mère du réseau Truth Social, promu par Donald Trump. Un vote de fusion est prévu aujourd'hui même (on pourrait même dire "aujourd'hui mème"). Or on connaît les soucis financiers de l'ancien président américain après le dernier redressement fiscal qu'il a subi. Ses partisans tentent de se fédérer pour faire monter la valorisation du SPAC et ainsi permettre à Donald Trump de récupérer de quoi honorer son passif. L'action a déjà progressé de 140% cette année, mais il en faudra plus pour remplir suffisamment les poches du candidat républicain. Si le vote sur la fusion était favorable aujourd'hui, la nouvelle entité devrait arborer le ticker DJT, en hommage aux initiales de Donald John Trump.

Pour terminer ce chapitre introduction en bourse, je dégaine un contrexemple : la chaine de parfumeries allemande Douglas (Nocibé) a réussi à perdre 12% lors de sa première journée de bourse hier à Francfort. Pas assez d'IA, pas assez d'action-même, pas assez de Trumpitude.

Dans le reste de l'actualité, la tension monte entre les Etats-Unis et Israël, alors que Washington se prépare à déposer une résolution à l'ONU demandant un cessez-le-feu immédiat à Gaza. En Allemagne, mini-séisme sportif avec le remplacement, en 2027, du champion local Adidas par l'américain Nike pour équiper l'équipe nationale de football. Nike dont les perspectives ont déçu hier soir en marge de la publication de ses résultats trimestriels, mais pas autant que ceux de Lululemon. En revanche, Fedex a brillé. Ces trois dossiers constituent les dernières publications de résultats un peu emblématiques pour leurs secteurs respectifs cette semaine.

La Bourse de Tokyo termine la semaine dans le vert (+0,2% pour le Nikkei 225). On ne peut pas en dire autant des places chinoises, en particulier à Hong Kong où le Hang Seng décroche de plus de 2%. Les investisseurs sont préoccupés par les sanctions américaines visant les fabricants de puces chinois et par la glissade du yuan, qui a franchi un niveau plancher-clef face au dollar, en dépit de la perspective d'une baisse de taux prochaine aux Etats-Unis. La Corée du Sud et l'Australie reculent modérément, pendant que l'Inde gagne un peu de terrain. Les indicateurs avancés européens sont mitigés.

Le CAC40 perdait 0,3% à 8157 points à l'ouverture. Le SMI reculait de 0,1% à 11 695 points. Le Bel20 lâchait 0,3% à 3775 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débute avec les ventes au détail hors carburant et automobile au Royaume-Uni (08h00), suivies des salaires en France (08h45). Plus tard, l'attention se portera sur l'Allemagne avec l'indice IFO du climat des affaires de mars (10h00). Tout l'agenda ici.

L'euro revient autour de 1,083 USD. L'once d'or recule à 2173 USD. Le pétrole est ferme, avec un Brent de Mer du Nord à 84,73 USD le baril et un brut léger américain WTI à 80,44 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans ressort à 4,24%. Le bitcoin se négocie 66 329 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Aker BP : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 385 NOK à 330 NOK.
  • Ascential Plc : HSBC passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 310 à 320 GBX.
  • BNP Paribas : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 72 à 74 EUR.
  • Bureau Veritas : Barclays passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 28,50 EUR à 33 EUR.
  • Getlink : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 19,30 à 19,40 EUR.
  • Givaudan : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 3290 à 3455 CHF.
  • Ionos Group : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 19 à 24 EUR.
  • Jungheinrich : Societe Generale démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 46 EUR.
  • Lonza Group : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 500 à 600 CHF. RBC Capital maintient sa recommandation de performance de secteur et relève l'objectif de cours de 430 à 515 CHF.
  • Nemetschek : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché et relève l'objectif de cours de 63 à 73 EUR.
  • Puuilo : Inderes dégrade son conseil d'accumuler à alléger avec un objectif de cours de 9 EUR.
  • St. James's : RBC Capital passe de surperformance à performance de secteur avec un objectif de cours réduit de 950 GBX à 500 GBX.
  • Stadler Rail : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance et réduit l'objectif de cours de 30 à 26 CHF.
  • THG Plc : Peel Hunt démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 141 GBX.
  • Wienerberger : Citi passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 26,80 EUR à 38,50 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Renault et Volvo Group annoncent la création de Flexis SAS, coentreprise de fourgons électriques, avec le soutien de CMA CGM.
  • Antonio Belloni va quitter ses fonctions de directeur général délégué de LVMH au profit de Stéphane Bianchi, mais conservera la présidence de l'Italie et restera le conseil de Bernard Arnault.
  • Jean-Laurent Bonnafé devrait rester à la tête de BNP Paribas jusqu'en 2028, selon Les Echos.
  • TotalEnergies redémarre la production de gaz du complexe offshore de Tyra après un redéveloppement majeur.
  • Orpea (rebaptisé Emeis) boucle son regroupement d'actions (1000 anciennes pour 1 nouvelle).
  • Heaven (Hopscotch) intègre No Scroll, la partie agence d’Influence4You.
  • Adocia étend sa visibilité financière jusqu'au T3 2025 grâce à une levée de fonds de 2 M€ auprès de son dirigeant et de deux actionnaires et à une ligne de financement en fonds propres (PACEO) avec Vester Finance.
  • DBT sélectionné par Bouygues Energies Services et Ineo.
  • Geci cède son fonds de commerce télécom et lance une offre d'OBSA.
  • Les principales publications du jour : Samse, Balyo, La Française de l'Energie, Wallix, Burelle, IT Link, Ateme…

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres, sauf pour les échanges post-séance aux Etats-Unis, qui reflètent normalement bien la tendance)

  • Fedex flambait de 13% hors séance après ses trimestriels.
  • Lululemon coulait de 11% hors séance après ses trimestriels.
  • Nike perdait 6% hors séance après ses trimestriels.

Annonces importantes (et moins importantes)

  • L'équipe d'Allemagne de football quitte Adidas pour Nike à partir de 2027.
  • Unilever recherche l'intérêt de fonds d'investissement privés pour son activité de crèmes glacées.
  • Iberdrola investira 41 Mds€ au total pour accélérer l'électrification d'ici 2026.
  • L'autorité espagnole de régulation des marchés financiers ne trouve pas d'erreurs significatives dans les rapports financiers de Grifols.
  • Le Wegovy de Novo Nordisk sera couvert par le programme Medicare américain pour les patients souffrant de maladies cardiaques.
  • Banco Santander prévoit de rendre plus de 6 milliards d'euros aux actionnaires en 2024.
  • Raytheon (RTX) remporte un contrat de 1,2 Md$ pour la fourniture de systèmes de défense Patriot à l'Allemagne.
  • Apple et Google vont faire l'objet des premières enquêtes au titre de la loi sur les marchés numériques de l'UE. Apple vient d'apprendre être aussi sous enquête des autorités américaines.
  • Reddit flambe après son IPO.
  • Volkswagen va lancer sa marque Cupra aux Etats-Unis d'ici la fin de la décennie.
  • Microsoft va payer 650 M$ à Inflection AI pour utiliser sa technologie.
  • Enel est confiant dans sa capacité à réduire sa dette conformément à ses prévisions pour 2024.
  • Eni reçoit l'approbation du Royaume-Uni pour la construction d'un pipeline de transport de CO2.
  • Sans surprise, Walt Disney n'est pas d'accord avec la recommandation d'ISS à ses actionnaires d'élire Nelson Peltz à son conseil.
  • La sénatrice américaine Elizabeth Warren demande à la SEC d'examiner l'indépendance du conseil d'administration de Tesla.
  • Antofagasta inaugure une usine de dessalement de 2 Mds$ pour sa mine de cuivre au Chili, touchée par la sécheresse.
  • Samsonite International, cotée à Hong Kong, envisage de procéder à une double cotation, mais sans dire où.
  • International Consolidated Airlines révèle que des données personnelles des clients d'Air Europa avaient été compromises à la suite d'un incident de sécurité découvert en octobre.
  • Legal & General renonce à son projet de licence d'exploitation en Chine et réduit ses effectifs, selon certaines sources.
  • PepsiCo investit 400 M$ supplémentaires dans deux nouvelles usines au Viêt Nam.
  • Les principales publications du jour : China Mobile, China Petroleum, Meituan, Zijin Mining Group… Tout l’agenda ici.

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