La journée de vendredi était clairement identifiée comme le point d'orgue de la semaine par les investisseurs, parce qu'elle héberge le rapport mensuel sur l'emploi aux Etats-Unis, une donnée importante pour la conduite de la politique monétaire. Cette statistique est publiée depuis des lustres le premier vendredi du mois suivant, sauf exception. Pour ce mois de décembre 2023, le bureau du travail US avait prévenu que l'annonce aurait lieu le second vendredi du mois. J'imagine que les statisticiens savaient qu'ils seraient un peu courts pour le 1er décembre. Mais tout ça n'a pas vraiment d'importance et les financiers chercheront comme d'habitude à déceler dans les données des éléments confirmant que le marché du travail souffre mais ne se dégrade pas trop rapidement. Pourquoi ? Parce que cela cadrerait parfaitement avec la combo rêvée de baisse des taux de la Fed et de ralentissement économique contrôlé, ou "atterrissage économique en douceur", selon l'expression consacrée. C’est-à-dire un contexte favorable à la hausse des actions.

Dans l'attente de ces chiffres sur l'emploi, les marchés actions occidentaux ont évolué de façon disparate entre continents hier. L'Europe a majoritairement baissé, pas beaucoup, pendant que les Etats-Unis montaient. Le Nasdaq 100 a repris 1,5%, à nouveau nourri par l'intelligence artificielle. La sortie du concurrent de ChatGPT "made in Google" a fait s'envoler Alphabet de 5,4%, tandis qu'Advanced Micro Devices s'adjugeait 10% dans le sillage de la présentation de processeurs destinés à titiller Nvidia et ses 80% de parts de marché dans l'IA. Nvidia qui a gagné 2,4%, signe que le retour de libido sur le secteur a été plus fort que l'émergence de la concurrence d'AMD. L'effet IA, puissant moteur de la hausse des valeurs technologiques américaines entre novembre 2022 et l'été 2023, s'était un peu tari dernièrement, mais il semble avoir redémarré hier.

En France, et sans grande surprise, Worldline va quitter le CAC40 dans les jours qui viennent, après la dernière mise à jour de l'indice par Euronext. Le plongeon du titre il y a quelques semaines ne laissait que peu d'espoirs à un maintien dans l'indice, comme nous en avions déjà parlé. Plus étonnant en revanche est l'identité du nouvel entrant, ou plutôt du revenant : c'est Vivendi. Le groupe semblait devancé par d'autres dossiers en matière de capitalisation et de volumes d'échanges quotidiens, les deux critères majeurs d'éligibilité au CAC40. Puisqu'on parle de chiffres, j'en ai isolé quelques-uns qui ont fait la une ces dernières 48h00 et je les ai comparés avec des référentiels connus :

Dans le reste de l'actualité, Hunter Biden a été inculpé dans une affaire fiscale, ce qui ne devrait pas faire les affaires de son papa à la Maison Blanche. La banque centrale indienne a maintenu ses taux inchangés, comme prévu. Le pays connaît une croissance économique marquée, pendant que le parti au pouvoir a renforcé ses positions lors des dernières élections : il n'y a donc pas vraiment de raisons de faire bouger les lignes actuellement. Au Japon, le yen a poursuivi sa progression alors que les paris se renforcent sur une approche monétaire moins souple de la Banque du Japon, qui pratique toujours des taux négatifs. En Europe, les ministres des finances de l'UE ont passé une demi-nuit blanche à chercher un compromis sur la fiscalité, qui n'a pas encore été atteint.

En Asie Pacifique ce matin, le Japon fait encore grise mine à cause du renforcement du yen, qui pénalise ce grand pays exportateur. Le Nikkei 225 perd 1,68% sur la séance et 3% sur la semaine. Côté Chine, Hong Kong et le continent grappillent quelques points, mais les marchés restent plutôt déprimés. La Corée du Sud profite en revanche par ricochet du rebond des valeurs technologiques américaines, avec un KOSPI en hausse de 1%, qui permet un bilan hebdomadaire légèrement positif. L'Inde, Taiwan et l'Australie terminent aussi la semaine sur une séance positive. Les indicateurs avancés européens regardent vers le haut, ce qui est plutôt logique compte-tenu du différentiel de performance avec les Etats-Unis hier. Le CAC40 démarre la séance en hausse de 0,2% à 7445 points. Le Bel20 progressait de 0,05% à 3659 points. Le SMI grappillait 0,1% à 10 979 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera avec l'IPC en Allemagne (08h00). L'après-midi sera consacrée aux Etats-Unis avec la variation des emplois non agricoles et le taux de chômage à 14h30, puis le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan à (16h00). Tout l'agenda ici.

L'euro se reprend légèrement à 1,0783 USD. L'once d'or se stabilise à 2031 USD. Le pétrole s'est offert un petit rebond technique, avec un Brent de Mer du Nord à 75,16 USD le baril et un brut léger américain WTI à 70,30 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans ressort à 4,16%. Le bitcoin recule autour de 43 500 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Abb: JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 32 à 36 CHF.
  • Adyen: Citi passe de vente à achat avec un objectif de cours relevé de 695 EUR à 1400 EUR.
  • Airbus: Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 130 à 152 EUR.
  • Alstom: JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 18 à 14,40 EUR.
  • Dassault Aviation: Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 209 à 216 EUR.
  • Edenred: Citigroup reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 59 à 58 EUR.
  • Engie: HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 16 à 16,90 EUR.
  • Inditex: Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 40 à 42 EUR.
  • Landis+Gyr Group: JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer et relève l'objectif de cours de 65 à 67 CHF.
  • Legrand: Cowen démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 120 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 96 à 93 EUR.
  • Leonardo: Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 15,10 à 17,50 EUR.
  • Mtu Aero Engines: Deutsche Bank passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 203 EUR à 199 EUR.
  • Nexans: JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 84 à 87 EUR.
  • Nexi: Citi passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 7,20 EUR à 8,60 EUR.
  • Rexel: Cowen démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 30 EUR. JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 28 EUR à 25 EUR.
  • Rheinmetall: HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 319 à 357 EUR.
  • Safran: Deutsche Bank passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 176 EUR à 170 EUR.
  • Schneider Electric: JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 195 à 200 EUR.
  • Temenos : Citigroup reste à neutre avec un objectif de cours relevé de 70 à 80 CHF.
  • Thales: Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 158 à 166 EUR.
  • Totalenergies: JP Morgan maintient son avis de surpondérer et relève l'objectif de cours de 75 à 77 EUR.
  • Worldline: Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 16 à 20 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Vivendi va faire son retour dans le CAC40 aux dépens de Worldline.
  • Cathay Pacific préfère Airbus à Boeing pour 6 A350 Cargo et 20 options.
  • Le conseil d’administration de Kering va verser un acompte sur dividende de 4,50 EUR au titre de l’exercice 2023, détaché le 15 janvier.
  • Stellantis va réduire sa production de SUV à Détroit en raison des règles californiennes en matière d'émissions polluantes.
  • L'ancienne ministre des Armées Florence Parly nommée administratrice d'Air France-KLM.
  • ArcelorMittal finalise la vente de sa filiale au Kazakhstan.
  • Symbio (Forvia, Michelin et Stellantis) inaugure sa première usine géante, SymphonHy, le plus grand site européen intégré pour la production de piles à combustible hydrogène.
  • Les syndicats de Casino s'alarment, probablement à juste titre, d'un risque de casse sociale avec le dépeçage du groupe. Les offres pour les supermarchés et hypermarchés de Casino devront être transformées en offres fermes avant le 20 décembre.
  • Bureau Veritas renforce son comité exécutif.
  • Atos noue un partenariat avec son actionnaire Onepoint dans la transformation numérique.
  • Seb émet 650 M€ de Schuldschein sur quatre maturités.
  • Spie se renforce dans l’éolien offshore avec l’acquisition de Correll Group (55 M€ de CA).
  • Bonduelle annonce la réalisation de la fusion-absorption de La Plaine par Bonduelle SCA.
  • Damartex est entré en négociations exclusives pour la cession d’Afibel à CTFI.
  • UPS utilisera le réseau de consignes de Quadient au Royaume-Uni.
  • Genfit va profiter des paiements obtenus dans le cadre de l'accord avec Ipsen pour poursuivre le renforcement de sa franchise ACLF.
  • Don't Nod dévoile "Lost Records: Bloom & Rage", le premier jeu d'aventure narratif développé par son studio de Montréal.
  • Focus Entertainment sortira "Warhammer 40,000: Space Marine 2" le 9 septembre 2024.
  • Olympique Lyonnais finalise le refinancement global de sa dette à hauteur de 385 M€, en réalisant la première titrisation pour un club de football français.
  • Elles ont publié / Elles doivent publier : Groupe LDLC, Miliboo, Avenir Telecom, Drone Volt…

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres, sauf pour les échanges post-séance aux Etats-Unis, qui reflètent normalement bien la tendance)

  • Anglo American prévoit de réduire ses coûts et s'attend à une baisse de sa production en 2024.
  • Broadcom perd 0,6% hors-séance après des résultats mitigés.
  • Lululemon perd 2,6% post-séance après avoir annoncé des prévisions un peu faibles.

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Woodside et Santos pourraient vendre des actifs pour surmonter les obstacles antitrust liés à leur fusion.
  • Shell envisage des investissements pétroliers et gaziers de 6 milliards de dollars au Nigeria, selon la présidence.
  • Apple transfère des ressources d'ingénierie clés pour l'iPad au Viêt Nam et veut fabriquer plus de 50 millions d'iPhones par an en Inde.
  • BASF va créer des entités juridiquement distinctes pour ses activités dans les domaines de l'agriculture, des matériaux pour batteries et des revêtements.
  • Tesla remplacerait la tête pensante de son projet de superordinateur DOJO, selon Bloomberg. Par ailleurs, le constructeur a perdu devant la justice suédoise dans le cadre du conflit social dans le pays.
  • Flutter va s'inscrire à la bourse de New York en janvier.
  • Le directeur financier de Spotify, Paul Vogel, quittera ses fonctions l'année prochaine.
  • Hensoldt lève près de 240 millions d'euros via une augmentation de capital pour financer le rachat d'ESG.
  • Ascopiave, Snam, EPH et Macquarie sur les rangs pour le stockage de gaz d'Edison, valorisé 600 M€.
  • Les principales publications du jour : The Berkeley Group, Finnair, Svolder… Tout l’agenda ici.

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