Les analystes de BCA Research ont relevé leur recommandation sur les actions et la dette souveraine brésiliennes à "surpondérer" dans une note publiée cette semaine, sur la base des "chances croissantes" de voir Lula remporter l'élection présidentielle en octobre.
"Les propositions politiques actuelles de Lula et son programme après l'élection seront modérés, ce qui donnera une impulsion positive aux marchés financiers", ont écrit les analystes de BCA, dirigés par le stratège en chef des marchés émergents Arthur Budaghyan, dans une note intitulée "Lula est-il le sauveur du Brésil ?".
Ces perspectives interviennent alors que les flux étrangers vers les marchés financiers brésiliens ont atteint 9,5 milliards de dollars depuis le début de l'année, ce qui a fait progresser la monnaie locale de 7 % par rapport au dollar, tandis que l'indice boursier de référence Bovespa a augmenté de 8 %.
Cette hausse s'explique en grande partie par la conviction des investisseurs internationaux que Lula, qui bénéficie d'une avance à deux chiffres sur le président de droite Jair Bolsonaro dans les récents sondages d'opinion, adoptera une approche pragmatique de la politique, comme l'ont souligné d'éminents gestionnaires de fonds spéculatifs brésiliens lors d'un événement la semaine dernière.
Alors que de nombreux investisseurs nationaux regrettent la disparition du programme de réformes promis par Bolsonaro lors de son entrée en fonction, les investisseurs étrangers se consolent en se remémorant les politiques économiques orthodoxes adoptées par Lula au début de sa présidence de 2003 à 2010.
"Le candidat en tête des sondages a une image internationale positive. Il n'est pas inconnu, c'est un candidat qui a été essayé", a déclaré Gabriel Galipolo, ancien PDG de Banco Fator et associé directeur de Galipolo Consultancy.
Il a souligné que le Brésil est l'un des nombreux marchés émergents qui ont été soutenus ces dernières semaines par les investisseurs qui ont délaissé le secteur technologique américain au profit d'autres actifs à haut rendement. Les taux d'intérêt brésiliens ont également grimpé à deux chiffres, la banque centrale luttant agressivement contre l'inflation, ce qui a également attiré les flux financiers.
Un autre économiste en chef d'une banque brésilienne a déclaré à Reuters que les propositions de Lula visant à relancer la croissance par des investissements publics et des programmes sociaux plus généreux pourraient même être bonnes pour l'économie.
L'élaboration des politiques sous Bolsonaro a été déchirée ces derniers temps entre un ministre de l'économie soucieux de discipline fiscale et des alliés au Congrès désireux de dépenser pour des projets de type "pork barrel". En revanche, Lula s'est révélé être un négociateur agile au Congrès.
"Un gouvernement Lula aurait également une plus grande capacité à se déplacer entre les membres du Congrès", a déclaré l'économiste, qui a requis l'anonymat pour éviter un retour de bâton politique.
Cependant, même les investisseurs les plus optimistes reconnaissent le défi que représentera dans les années à venir la stabilisation des niveaux de la dette publique, qui s'élève aujourd'hui à 80,3 % du produit intérieur brut.
À long terme, il y a de fortes chances que le gouvernement de Lula tente de "gonfler sa dette", ont déclaré les analystes de BCA à leurs clients. "Par conséquent, notre stratégie à long terme sur le Brésil reste intacte : actions longues mais couverture du risque de change."
