Si vous voulez échapper au cancer de Charles III aujourd'hui, je peux vous proposer une double dose de Chine. Le monde reste fasciné par la monarchie britannique, si bien que les médias le sont aussi, puisque c'est le sujet le plus tendance de la nuit sur le Google des Anglosaxons (celui des Français est dominé par François Bayrou, ce qui n'est pas moins inquiétant).

Nos amis chinois se démènent toujours pour sauver leurs marchés financiers. Je vais poser une question à laquelle je n'ai pas de réponse certaine : pourquoi Pékin passe son temps à colmater les brèches de son secteur financier au lieu de proposer un vaste plan de relance de la totalité de son économie chevrotante, ce qui permettrait de faire d'une pierre deux coups ? Cette question trotte dans ma tête depuis un moment, mais je retombe toujours sur la même réponse : c'est parce que la situation est VRAIMENT merdique dans le secteur financier chinois qu'il faut s'en occuper avant toute chose. Si vous avez une meilleure idée, n'hésitez pas à m'en faire part.

Merdique à quel point ? Au point que Xi Jinping himself a convoqué aujourd'hui les autorités de régulation du marché pour s'attaquer au(x) problème(s). Le fait que le nouveau timonier vienne au chevet du marché a fait dégoupiller les indices à la hausse à Hong Kong et à Shanghai. Peu avant, de nouveaux pansements avaient été collés pour stopper l'hémorragie, notamment un tour de vis supplémentaire pour maîtriser les positions des fonds quantitatifs, l'investissement accru du fonds souverain dans les ETF ou un vigoureux plaidoyer en faveur des rachats d'actions par les sociétés cotées. Elles font suite à une litanie d'initiatives qui ont échoué à stabiliser l'édifice : interdiction partielle de la vente à découvert, contrôle de la qualité des introductions en bourse, renforcement des moyens de lutte contre la manipulation de marché, assouplissement des conditions d'aide aux promoteurs immobiliers via la politique de taux, etc.

Jusqu'à présent, les coups d'épée dans l'eau se sont multipliés. Le mois de février 2024 sera-t-il celui du point bas et de la remontada chinoise ? Tous ceux qui ont annoncé un retournement ces cinq dernières années se sont gaufrés en beauté, mais quelqu'un finira bien par avoir raison. D'ici là, je trouve toujours aussi suspecte la stratégie chinoise, mais je suis sûr que Xi Jinping s'en contrefout.

Sur les places occidentales, l'ambiance n'était pas folle hier. On s'est fermement ennuyé à Francfort, à Londres et à Paris, où les indices phares ont tous perdu entre 0 et 0,1%. Il y a bien eu du relief sur certains titres pour faire un peu d'animation. Par exemple, il était plus agréable d'être positionné sur MorphoSys, +36% sur fond de rumeur d'OPA de Novartis (qui a confirmé en soirée), que sur Atos et la suite de sa descente aux enfers (-29%). Ou sur STMicroelectronics, finalement embarquée dans le petit train haussier des semiconducteurs (on verra ce que ça donne après le passage Infineon du jour) que sur Air Liquide, cryogénisée par l'avertissement du concurrent américain Air Products. Aux Etats-Unis justement, le Nasdaq et le S&P500 ont perdu un peu de terrain hier, après une fin de semaine précédente plutôt fringante. Ce n'est pas cher payé après la mise au point de Jerome Powell sur le timing de baisse des taux d'intérêts. Le patron de la Fed a dit que l'assouplissement interviendra plus tard que prévu, le marché a entendu uniquement que l'assouplissement interviendra, et cela suffit à son bonheur tant que ce n'est pas aux calendres grecques. D'autant qu'en parallèle, les statistiques économiques américaines montrent que le business fonctionne bien. Hier, l'indice ISM des services a assez nettement dépassé les attentes (si vous avez le temps, lisez le détail de cet indice, c'est très instructif sur l'économie américaine). Vendredi, c'était la vigueur du marché de l'emploi qui avait mis KO les oiseaux de mauvais augure. Ce dynamisme est aussi ce qui empêche la Fed de baisser ses taux aussi vite que le marché l'espère. Mais comme un bon tien vaut mieux que deux tu l'auras, les investisseurs prennent la croissance et cachent la menace d'une reprise de l'inflation sous le tapis. Pour rester dans la thématique banque centrale, la RBA, en Australie, a maintenu inchangé son principal taux directeur à 4,35%, tout en soulignant que de nouvelles hausses de taux ne peuvent être écartées.

La journée sera encore marquée par les publications de résultats. Ceux de Toyota, de NXP Semiconductors et de Palantir, tombés depuis hier soir, ont été fort bien accueillis. Place désormais à UBS, BP Plc, Intesa et Infineon ce matin en Europe, en attendant une grosse série de groupes de la santé aux Etats-Unis, dont la plus grosse capitalisation mondiale du secteur, Eli Lilly, mais aussi Amgen ou Gilead. Les opérations financières font aussi leur retour : Novartis va racheter MorphoSys, Blackstone lorgnerait L'Occitane et KDDI va retirer Lawson de la cote.

En Asie Pacifique, le Hang Seng et le CSI300 gagnent plus de 3% en fin de parcours, grâce aux annonces chinoises. Le Japon, l'Australie et la Corée du Sud sont en revanche en repli de 0,6% environ. L'Inde parvient à progresser de 0,3%. Les indicateurs avancés européens sont haussiers. Le CAC40 gagne 0,5% à l'ouverture. Le Bel20 et le SMI engrangent 0,3%.

Pour finir comme un cheveu sur la soupe, en hommage à la date de naissance de Bob Marley, une chanson.

Les temps forts économiques du jour

Petite journée, avec les commandes d'usines en Allemagne (08h00) et les ventes de détail de la zone euro (11h00). Tout l'agenda ici.

L'euro recule à 1,075 USD. L'once d'or cède du terrain à 2025 USD. Le pétrole se stabilise, avec un Brent de Mer du Nord à 78,07 USD le baril et un brut léger américain WTI à 72,96 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans recule à 4,13%. Le bitcoin s'échange à 42 800 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Ageas Sa/Nv : ING Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 50 à 49 EUR.
  • Ahold Delhaize N.v. : HSBC passe de conserver à alléger avec un objectif de cours réduit de 31 à 23 EUR.
  • Ams-Osram Ag : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 10,50 à 2,75 CHF.
  • Anheuser-Busch Inbev Sa/Nv : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 60 à 59 EUR.
  • Be Semiconductor Industries N.v. : BNP Paribas Exane démarre le suivi à la surperformance avec un objectif de cours de 196 EUR.
  • Bnp Paribas : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 75 à 68 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 74,80 à 74,70 EUR.
  • Compagnie Financiere Richemont : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 145 CHF à 155 CHF.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a. : Goldman Sachs passe de neutre à vendre avec un objectif de cours réduit de 27 à 24 EUR.
  • Dassault Systèmes Se : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 57 à 52 EUR.
  • Edenred Se : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 65 à 68 EUR.
  • Enento Group Oyj : Inderes améliore sa recommandation d'achat à accumuler avec un objectif de cours de 21 EUR.
  • Eutelsat Communications : Société Générale débute la couverture avec une recommandation de conserver et un objectif de cours de 4 EUR.
  • Ferrari N.v. : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché et relève l'objectif de cours de 310 à 340 EUR.
  • Ferrexpo Plc : Wood & Company Financial Services cesse la couverture de l'action.
  • Fourlis Holdings S.a. : Wood & Company Financial Services cesse la couverture de l'action.
  • J Sainsbury Plc : HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 3 GBP à 3.10 GBP.
  • Legrand : Jefferies passe de sousperformance à conserver avec un objectif de cours relevé de 78 à 85 EUR.
  • Lvmh : HSBC passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 880 EUR à 860 EUR.
  • Metro Ag : HSBC passe de conserver à alléger avec un objectif de cours réduit de 7 EUR à 5,50 EUR.
  • Mytilineos S.a. : Wood & Company Financial Services cesse la couverture de l'action.
  • Nel Asa : Arctic Securities passe de conserver à vendre avec un objectif de cours réduit de 8 NOK à 4,50 NOK.
  • Pluxee N.v. : Citi démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 38 EUR. Goldman Sachs démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 30,50 EUR.
  • Prosiebensat.1 Media Se : SRH Alster Research AG passe de conserver à vendre avec un objectif de cours de 5,10 EUR.
  • Roche Holding Ag : Société Générale maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 375 à 295 CHF.
  • Rwe Ag : Stifel passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 48 à 40 EUR.
  • Schindler Holding Ag : Societe Generale passe de vendre à acheter avec un objectif de cours relevé de 180 CHF à 245 CHF.
  • Sodexo : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 119 à 91 EUR.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a. : Goldman Sachs passe de acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 22 EUR à 16 EUR.
  • Swatch Group : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 266 à 225 CHF.
  • Temenos : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 73 à 80 CHF.
  • Vinci : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 130 à 128 EUR.
  • Vodafone Group Plc : Nextgen Research améliore sa recommandation à court terme de neutre à surperformance avec un objectif de cours de 80 GBX.
  • Volkswagen Ag : Intesa Sanpaolo démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 171 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • L'UE reporte au 22 février la date limite pour prendre une décision sur l'accord entre Orange et MasMovil.
  • Eiffage désigné pour des négociations exclusives pour la liaison autoroutière entre Machilly et Thonon-Les-Bains.
  • Scor annonce des renouvellements en ligne avec les objectifs, avec une petite amélioration de la rentabilité technique. Les fans de réassurance peuvent retrouver le détail ici.
  • Neoen obtient un financement pour un parc éolien et un projet de batterie en Australie.
  • Moody's abaisse la note de crédit d'Eutelsat de "Ba2" à "Ba3".
  • Clariane cède ses parts dans six actifs immobiliers aux Pays-Bas à Aedifica pour 25 M€.
  • Safe remporte son appel contre Neo Medical.
  • Altheora retenu par un constructeur de poids lourd pour le prototypage de certaines pièces d'un futur camion électrique.
  • Les principales publications du jour : Equasens, Linedata, Abeo, Veom, Cabasse, Ecoslops, Streamwide, Lexibook, Delfingen...

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres, sauf pour les échanges post-séance aux Etats-Unis, qui reflètent normalement bien la tendance)

  • Aurubis affiche un bénéfice légèrement inférieur aux prévisions pour le premier trimestre.
  • BP Plc dépasse ses prévisions de bénéfices pour le quatrième trimestre et augmente ses rachats d'actions
  • Infineon publie sous les attentes et précise ses objectifs.
  • Nintendo va vendre plus de Switch que prévu.
  • NXP Semiconductors gagne 3,7% hors séance après ses trimestriels.
  • Palantir s'envole de 17% hors séance après ses trimestriels.
  • Toyota Motor vend moins de véhicules que prévu mais publie un bénéfice supérieur aux attentes et les objectifs sont relevés (le titre gagne 5% en séance).
  • UBS prévoit de relancer ses rachats d'actions, après une perte au T4, liée aux frais d'incorporation du Crédit Suisse.

Annonces importantes (et moins importantes)

Lectures