Une forte majorité des deux tiers a déclaré qu'il était encore trop tôt pour que la banque centrale relâche son attention sur l'inflation, qui a ralenti à 6,77 % en octobre après être restée au-dessus de l'extrémité supérieure de la bande de tolérance de 2-6 % de la RBI toute l'année.

Les attentes d'une hausse de taux plus modeste font suite à une série de hausses de 50 points de base par la RBI et coïncident avec les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine s'orientera vers des hausses de taux plus faibles lors de sa réunion politique ce mois-ci.

Trente-trois, soit plus de 60 %, des 52 économistes interrogés entre le 22 et le 30 novembre ont déclaré que la RBI augmenterait son taux directeur de 35 points de base à 6,25 % lors de sa réunion politique du 5 au 7 décembre.

Onze d'entre eux ont dit qu'elle continuerait à augmenter de 50 points de base, tandis que huit autres répondants ont dit 25 points de base.

"Une hausse de 50 points de base serait trop agressive étant donné que l'inflation a commencé à montrer des signes de modération et progresse conformément aux projections de la RBI", a déclaré Sakshi Gupta, économiste principal pour l'Inde chez HDFC.

"Le taux terminal de ce cycle devrait être de 6,50 % et le chemin pour y parvenir sera probablement partagé entre deux hausses de taux : 35 pb en décembre, puis 25 pb en février."

Comme l'inflation devrait rester au-dessus du point médian de 4,00 % de l'objectif de la RBI pour les deux prochaines années, les taux devraient encore augmenter un peu, la plupart des économistes voyant un risque de hausse dans leurs prévisions.

La RBI doit également tenir compte de la pression potentielle sur la roupie si elle se laisse distancer par les hausses attendues des taux américains.

"Le risque que la Fed se resserre encore plus que les prix actuels de près de 5 % est raisonnablement élevé et cela pourrait maintenir la pression sur les banques centrales des marchés émergents comme la RBI pour qu'elles s'abstiennent de signaler la fin des hausses de taux", a déclaré Abhishek Upadhyay, économiste principal chez ICICI Securities Primary Dealership.

Bien que les médianes des sondages indiquent que le taux repo atteindra 6,50 % à la fin du mois de mars, il n'y a pas eu de consensus parmi les économistes sur la dernière hausse de taux de la RBI dans ce cycle.

Les économistes étaient également partagés entre une absence de hausse et une hausse de 25 points de base lors de la réunion de février, 44 sur 52 prévoyant ces résultats. Parmi les autres, cinq ont prédit une hausse de 35 pb, et il y avait des prévisions isolées pour 10 pb, 15 pb et 40 pb.

L'enquête a également montré que l'on s'attend à ce que l'inflation soit en moyenne de 6,7 % pour l'année fiscale se terminant le 31 mars, puis qu'elle tombe à 5,2 % pour l'année fiscale 2023-24.

Radhika Rao, économiste senior à la DBS Bank, a déclaré qu'une forte hausse des prix des produits de base, des chocs du côté de l'offre, la résilience des moteurs de la demande intérieure et un cycle de resserrement mondial prolongé qui exercerait une pression sur la roupie étaient des risques "qui pourraient convaincre la RBI d'envisager de prolonger son cycle de hausse des taux."

La croissance du produit intérieur brut (PIB) pour juillet-septembre a été annoncée à 6,3 %, ce qui correspond aux propres prévisions de la RBI.

Plus de 70 % des économistes, soit 20 sur 28, qui ont répondu à une question supplémentaire dans le sondage, réalisé avant la publication du PIB, ont déclaré qu'il était encore trop tôt pour que la RBI déplace son attention de l'inflation vers la croissance.

Les économistes qui ont répondu à une question distincte ont évalué le taux de croissance économique potentiel de l'Inde pour les 2 ou 3 prochaines années à 6 %-7 %. Ils prévoient que le taux de croissance annuel sera en moyenne de 6,8 % et de 6,2 % pour cette année fiscale et la suivante, respectivement.