La hausse des dépenses d'équipement des entreprises américaines apaise les craintes de récession

24/08/2022 | 15:14
Les nouvelles commandes de biens d'équipement manufacturés aux États-Unis ont augmenté en juillet, mais le rythme a ralenti par rapport au mois précédent, ce qui suggère un rebond modéré des dépenses des entreprises ce trimestre.

Le rapport du Département du Commerce de mercredi a également montré des gains solides dans les expéditions de ces biens. Bien qu'une partie de cette hausse soit due au fait que les entreprises dépensent davantage en raison de la hausse des prix, ces données étaient un autre signe que l'économie continue de croître à un rythme lent et qu'elle n'est pas en récession.

"L'absence d'une baisse soutenue des commandes suggère que les entreprises continuent d'investir malgré le resserrement des conditions du marché financier, la baisse du sentiment et les inquiétudes concernant une récession", a déclaré Ryan Sweet, économiste principal chez Moody's Analytics à West Chester, en Pennsylvanie.

Les commandes de biens d'équipement hors défense, à l'exclusion des avions, un indicateur très surveillé des plans de dépenses des entreprises, ont augmenté de 0,4 % le mois dernier. Les données de juin ont été révisées à la hausse pour montrer que ces commandes de biens d'équipement de base ont augmenté de 0,9 % au lieu de 0,7 % comme indiqué précédemment. Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu que les commandes de biens d'équipement de base augmenteraient de 0,3 %.

Le rapport s'ajoute aux données sur les ventes au détail, la production industrielle et le marché du travail pour souligner la résilience de l'économie. Les commandes ralentissent alors que la campagne de politique monétaire agressive de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation freine la demande. Le discours du président de la Fed, Jerome Powell, vendredi, lors de la conférence mondiale annuelle des banques centrales de Jackson Hole, dans le Wyoming, pourrait permettre de mieux comprendre si la banque centrale américaine peut provoquer un ralentissement économique sans déclencher de récession.

L'industrie manufacturière, qui représente 11,9 % de l'économie, reste soutenue par des stocks encore faibles de produits manufacturés à longue durée de vie comme les véhicules à moteur.

Les commandes de machines, de produits métalliques ainsi que d'ordinateurs et de produits électroniques ont augmenté en juillet. Mais les commandes d'équipements, d'appareils et de composants électriques ont diminué, tout comme celles de métaux de première fusion.

Les actions de Wall street étaient en hausse. Le dollar est resté largement inchangé par rapport à un panier de devises. Les prix du Trésor américain ont baissé.

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Les livraisons de biens d'équipement de base ont augmenté de 0,7 % après avoir progressé de 0,8 % en juin. Les livraisons de biens d'équipement de base sont utilisées pour calculer les dépenses d'équipement dans la mesure du produit intérieur brut.

La hausse des prix rend plus difficile une lecture claire des données sur les dépenses en équipement, qui ne sont pas ajustées pour l'inflation. Il existe également une incertitude quant à l'indice des prix que le gouvernement utilisera pour ajuster les données à l'inflation.

L'indice des prix à la production pour les biens d'équipement privés a augmenté de 0,5 % en juillet, ce qui impliquerait que les commandes de biens d'équipement corrigées de l'inflation ont été négatives le mois dernier. Mais les livraisons sont supérieures à l'inflation, ce qui place les dépenses d'équipement sur une trajectoire de croissance modérée au début du troisième trimestre.

"La baisse des prix des produits de base laisse entrevoir la possibilité d'une baisse de l'indice des prix des investissements en équipement au troisième trimestre et, par conséquent, une plus grande partie de la force nominale qui se répercute sur la croissance réelle mesurée", a déclaré Andrew Hollenhorst, économiste en chef pour les États-Unis chez Citigroup à New York.

Les dépenses d'équipement des entreprises ont diminué à un taux annualisé de 2,7 % au deuxième trimestre, le plus élevé depuis deux ans. Ce phénomène, conjugué à un ralentissement de l'accumulation des stocks par rapport aux deux trimestres précédents, a contribué à peser sur le PIB. L'économie s'est contractée de 1,3 % au cours du premier semestre de l'année.

Les commandes de biens durables, c'est-à-dire d'articles allant du grille-pain à l'avion et destinés à durer trois ans ou plus, sont restées inchangées en juillet après avoir augmenté de 2,2 % en juin.

Elles ont été freinées par une baisse de 0,7 % des commandes de matériel de transport. Les commandes d'avions civils ont grimpé de 14,5 %. Elles ont toutefois été contrebalancées par une chute de 49,8 % des commandes d'avions militaires. Boeing a indiqué sur son site Web qu'il avait reçu 130 commandes d'avions, contre seulement 50 en juin.

Les commandes de véhicules à moteur et de pièces détachées ont augmenté de 0,2 % le mois dernier. La production de véhicules automobiles reste limitée par une pénurie mondiale de puces semi-conductrices. Les livraisons de biens durables ont augmenté de 0,4 % après avoir progressé de 0,3 % en juin. Les commandes de biens durables non exécutées ont progressé de 0,7 %, tandis que les stocks ont augmenté de 0,2 %.

"Il est particulièrement difficile de mesurer les stocks en période d'inflation, mais le ratio stocks/ventes tel que rapporté n'a pas augmenté au cours de l'année dernière et soutient l'idée que les stocks restent serrés", a déclaré Conrad DeQuadros, conseiller économique principal chez Brean Capital à New York.

Alors que l'industrie manufacturière s'accroche, la plus forte série de hausses des taux d'intérêt depuis les années 1980 a un impact significatif sur le marché du logement. Dans un rapport séparé mercredi, la National Association of Realtors a indiqué que son indice des ventes de maisons en attente, basé sur les contrats signés, a baissé de 1,0 % à 89,8 le mois dernier, le niveau le plus bas depuis avril 2020. Les contrats ont diminué au cours de huit des neuf derniers mois.

Mais, avec des prix de l'immobilier toujours élevés alors que les maisons abordables restent rares, un effondrement du marché immobilier est peu probable.

"Nous ne risquons pas un effondrement du marché immobilier, les conditions ne ressemblent en rien à ce que le marché a connu lors de la dernière crise du logement", a déclaré Nicole Bachaud, économiste principale chez Zillow à Seattle. "Nous ne devons pas confondre l'incapacité d'acheter une maison avec un manque de désir d'acheter". (Reportage de Lucia Mutikani ; Rédaction de Nick Zieminski et Paul Simao)

© Zonebourse avec Reuters 2022
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