Les rendements des obligations du Trésor américain ont atteint leur plus haut niveau en une semaine vendredi après que l'inflation des prix à la production en juillet ait été plus forte que prévu, un jour après que les données aient montré que les prix à la consommation avaient augmenté de façon modeste.
Les prix du gaz ont augmenté la semaine dernière en raison des craintes que des grèves n'affectent la production de gaz naturel liquéfié (GNL) en Australie, mais ils ont reculé lorsque la perspective d'une perturbation a semblé s'éloigner.
Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de cinq mois la semaine dernière, tandis que les contrats à terme sur le gaz néerlandais, largement utilisés comme référence pour le marché européen, ont gagné près de 30 % en une journée.
Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans, la référence de la zone euro, est resté stable à 2,62 % après avoir atteint un sommet d'un mois à 2,64 %.
Les analystes ont déclaré que les attentes concernant les perspectives de taux dans la zone euro sont inchangées malgré la hausse des rendements, les bons du Trésor américain donnant la direction du marché des revenus fixes.
Les marchés monétaires ont évalué à plus de 50 % la probabilité d'une hausse des taux de la Banque centrale européenne d'ici la fin de l'année, ce qui porterait le taux depo à 4 %, et d'une baisse des taux d'ici le premier semestre 2024.
Les contrats à terme sur le taux à court terme de l'euro (ESTR) de la BCE pour décembre 2023 étaient à 3,83 %, ce qui implique des attentes pour un taux de dépôt d'environ 3,93 %, par rapport au taux actuel de 3,75 %.
"Ces attentes (pas de hausse des taux en septembre, mais une nouvelle hausse possible d'ici la fin de l'année) maintiennent les rendements allemands dans une fourchette, le rendement de référence du Bund à 10 ans se situant autour de 2,5 %", a déclaré Annalisa Piazza, stratégiste taux chez MFS.
Annalisa Piazza de MFS ne s'attend pas à ce que la BCE relève ses taux en septembre, mais a suggéré que d'autres mesures de resserrement étaient possibles si l'inflation continuait à augmenter.
Certains analystes considèrent que les obligations de la zone euro sont relativement à l'abri d'une vente potentielle des bons du Trésor américain en raison de la faiblesse des données économiques.
Les prix de gros allemands ont chuté de 2,8 % en juillet par rapport à la même période de l'année précédente.
La courbe de rendement allemande a réduit son inversion, l'écart entre les rendements à 2 ans et à 10 ans étant de -40 points de base, proche de son niveau le plus élevé depuis la fin du mois de mai.
Une courbe inversée, qui est généralement un indicateur fiable d'une récession future, signifie que les marchés évaluent les événements qui déclencheraient des baisses de taux par les banques centrales.
Les attentes selon lesquelles la BCE maintiendra les taux élevés plus longtemps pour maîtriser l'inflation font augmenter les rendements à long terme, ce qui rend les courbes allemandes moins inversées.
Les investisseurs surveilleront les obligations allemandes à court terme, car la Bundesbank a déclaré qu'elle cesserait de rémunérer les dépôts du secteur public allemand à partir d'octobre.
"Nous nous attendons à ce qu'une part considérable des dépôts restants soit transférée vers des bons du Trésor au fil du temps", a déclaré Christoph Rieger, responsable de la recherche sur les taux et le crédit à la Commerzbank.
Le rendement des bons du Trésor allemands à un an a baissé de 2,5 points de base pour atteindre 3,56 %. Il se situait autour de 3,64 % le 4 août avant la décision de la Bundesbank. Il a atteint son plus haut niveau depuis 2008 à 3,785 % le 12 juillet. (Reportage de Stefano Rebaudo, édition de Barbara Lewis)
