La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont augmenté leurs taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage cette semaine, comme prévu, et ont laissé ouverte l'option de nouvelles hausses si l'inflation ne continuait pas à baisser plus rapidement que prévu des deux côtés de l'Atlantique.
La Banque d'Angleterre devrait relever ses taux la semaine prochaine à la suite de nouvelles positives similaires en matière d'inflation, tandis que la Banque du Japon, qui se réunit vendredi, devrait au moins ouvrir le débat sur des plans visant à mettre un terme à ses politiques ultra-loyales.
Cependant, la rhétorique de la hausse des taux d'intérêt, commune aux principaux décideurs politiques depuis l'année dernière, est désormais associée à une vision plus large de la manière dont les prix évoluent parallèlement à l'économie dans son ensemble, une approche plus globale qui pourrait permettre au ralentissement de la croissance de l'emploi et de l'économie de servir de preuve que l'inflation va continuer à baisser.
Il s'agit d'un changement par rapport à l'insistance des décideurs politiques au cours de l'année écoulée sur le fait qu'ils avaient besoin de voir des baisses réelles dans le rythme de la hausse des prix pour savoir si des progrès étaient réalisés, et qui pourrait injecter ce que le président de la Fed, Jerome Powell, a décrit comme une dose de patience dans le débat sur la nécessité de nouvelles hausses des taux d'intérêt.
Le taux d'intérêt au jour le jour de référence de la Fed se situe actuellement dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 %, tandis que le taux principal de la BCE est de 3,75 %.
"Étant donné le chemin parcouru, nous pouvons nous permettre d'être à la fois un peu patients et résolus pendant que nous laissons les choses se dérouler", a déclaré M. Powell lors d'une conférence de presse mercredi, à la suite de la décision de la Fed de relever ses taux pour la onzième fois au cours de ses douze dernières réunions. "Nous voulons que la croissance économique se poursuive à des niveaux modérés ou modestes afin d'atténuer les pressions inflationnistes. Nous voulons voir se poursuivre le rétablissement de l'équilibre entre l'offre et la demande, en particulier sur le marché du travail [...]. Nous voyons ces pièces du puzzle se mettre en place".
L'ESPRIT OUVERT
En ce qui concerne la BCE, Christine Lagarde, présidente, a déclaré qu'un léger changement de formulation dans sa dernière déclaration de politique générale n'était "pas simplement aléatoire ou non pertinent", mais visait à communiquer qu'après neuf hausses de taux consécutives, une pause serait envisagée lors de la réunion de la banque centrale en septembre, tout comme ce sera le cas pour la banque centrale américaine.
"Nous avons l'esprit ouvert quant à la décision qui sera prise en septembre et lors des réunions suivantes", a déclaré Mme Lagarde. "Nous pourrions relever le taux d'intérêt. Nous pourrions maintenir le taux d'intérêt... J'espère qu'il est très clair que nous ne sommes pas dans le domaine de l'orientation prospective.
Les nouvelles données sur le produit intérieur brut américain publiées jeudi ont montré que la voie vers une pause mondiale est loin d'être claire dans une économie qui continue à être déconcertante.
L'économie a progressé à un rythme annuel plus rapide que prévu de 2,4 % au deuxième trimestre, bien au-dessus du taux annuel de 1,8 % que les responsables de la Fed considèrent comme la tendance approximative compatible avec leur objectif d'inflation de 2 %. Pourtant, les données trimestrielles sur l'inflation sont apparues plus faibles que prévu.
Alors que les marchés obligataires se sont inspirés de l'accélération de la croissance et ont poussé les rendements des bons du Trésor à la hausse, les jours d'un resserrement mondial coordonné sont peut-être comptés.
Bien qu'il existe un "risque important" que l'inflation nécessite encore de nouvelles hausses, a écrit Krishna Guha, vice-président d'Evercore ISI, "dans le cas de base, la BCE - comme la Fed - a fini d'augmenter les taux".
