Les contrats à terme sur le maïs CBOT les plus actifs ont perdu 3,4 % au cours de la semaine de quatre jours qui s'est achevée le 16 janvier, sous l'effet des importantes perspectives d'approvisionnement en maïs publiées par le ministère américain de l'agriculture le 12 janvier. La principale caractéristique de ce rapport était le rendement record du maïs américain en 2023, qui n'était pas attendu.
Au cours de la semaine qui s'est achevée le 16 janvier, les gestionnaires de fonds ont étendu leur position courte nette sur les contrats à terme et les options sur le maïs CBOT à 260 542 contrats, soit la plus importante depuis juin 2020 et la plus importante jamais enregistrée à cette date. Ce chiffre est à comparer aux 230 723 contrats de la semaine précédente, et les nouvelles positions courtes brutes ont été le facteur déterminant pour la deuxième semaine consécutive.
L'intérêt ouvert pour le maïs augmente généralement au début de chaque année, mais il a connu une hausse particulièrement rapide cette année. L'intérêt en cours pour les contrats à terme et les options a bondi de 21 % au cours des trois semaines qui se sont terminées le 16 janvier, soit la plus forte hausse sur une période de trois semaines depuis la fin mai 2019, lorsque les fonds couvraient des positions courtes presque record.
Les contrats à terme sur le maïs ont chuté de près de 8 % au cours des trois semaines closes le 16 janvier, soit le pire début d'année depuis 2015. Le tourteau de soja CBOT connaît également un début difficile, perdant jusqu'à 6 % au cours des deux premières semaines de l'année, ce qui constitue également la plus forte baisse depuis 2015.
L'intérêt en cours pour le tourteau de soja a augmenté de près de 12 % au cours des deux semaines précédant le 16 janvier, soit une hausse légèrement supérieure à celle enregistrée en octobre 2023 et le gain le plus important sur deux semaines depuis le début de février 2022. L'intérêt en cours pour les contrats à terme et les options sur le tourteau atteint facilement un niveau record à cette date, mais il est bien loin du sommet atteint en novembre.
Les contrats à terme sur les farines ont terminé la semaine achevée le 16 janvier en hausse de 1 %, mais les ventes actives du vendredi précédent ont poussé les spéculateurs dans leur première position nette à découvert depuis novembre 2021. La position courte nette des spéculateurs sur la farine au 16 janvier s'élevait à 4 079 contrats à terme et options, contre une position longue nette de 10 461 au cours de la semaine précédente.
La vitesse à laquelle les gestionnaires de fonds se sont débarrassés de ce qui, fin novembre, avait été des paris haussiers presque records sur les farines est stupéfiante. Au cours des sept semaines qui se sont achevées le 16 janvier, les ventes nettes ont totalisé environ 140 000 contrats à terme et contrats d'option, ce qui équivaut à environ 14 millions de tonnes à découvert.
À titre de comparaison, la production et les exportations américaines de farine en 2022-23 s'élevaient respectivement à 52,5 millions et 14,7 millions de tonnes courtes.
Depuis la fin de 2020, les fonds ont hésité à placer des paris à découvert sur le soja CBOT, mais ils ont presque doublé leurs positions brutes à découvert au cours des trois semaines qui se sont achevées le 16 janvier, et plus particulièrement au cours de la dernière semaine. L'intérêt ouvert a bondi de 16 % au cours de cette période, soit le plus grand nombre de trois semaines depuis février 2022.
La position courte nette des gestionnaires de fonds sur le soja CBOT a bondi à 76 797 contrats à terme et options au 16 janvier, contre 31 248 une semaine plus tôt, et cette nouvelle position est la plus baissière depuis février 2020. Les contrats à terme sur le soja se sont négociés près de leurs niveaux les plus bas depuis la fin de l'année 2021.
Les fonds ont maintenu leur importante position nette courte sur l'huile de soja CBOT depuis la fin décembre, et la position du 16 janvier de 47 011 contrats à terme et d'options est à peine plus importante que celle de la semaine précédente. Le blé CBOT a chuté de 4,6 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 16 janvier, et les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position nette courte à 68 575 contrats à terme et options, contre 57 988 une semaine plus tôt.
Les mouvements des contrats à terme CBOT les plus actifs entre mercredi et vendredi sont les suivants : hausse de 0,5 % pour le maïs, baisse de 1,1 % pour le soja, hausse de 1,9 % pour le blé, baisse de 3,9 % pour la farine et baisse de 0,7 % pour l'huile de soja. Les opérateurs continueront à surveiller les conditions météorologiques en Amérique du Sud et toute évolution de la demande, en particulier en ce qui concerne la Chine. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
