Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont acheté l'équivalent de 37 millions de barils dans les six principaux contrats à terme et contrats d'option liés au pétrole au cours des sept jours qui se sont terminés le 2 avril.
Les fonds ont été acheteurs au cours de 10 des 16 dernières semaines, achetant l'équivalent de 446 millions de barils depuis la mi-décembre, selon les rapports déposés auprès des bourses et des régulateurs.
En conséquence, la position combinée a grimpé à 653 millions de barils (63e percentile pour toutes les semaines depuis 2013) par rapport à un niveau record de 207 millions le 12 décembre.
Livre des graphiques : Positions pétrolières et gazières
Les fonds sont déjà devenus haussiers sur le Brent, avec une position nette de 300 millions de barils (69e percentile) et des positions longues haussières dépassant les positions courtes baissières par un ratio de 5,27:1 (62e percentile).
Les perspectives des prix du brut américain sont plus prudentes, compte tenu de la croissance continue de la production des schistes, avec une position nette de 208 millions de barils (38e percentile) et un ratio de positions longues et courtes de 3,93:1 (48e percentile).
Toutefois, même pour le brut américain, la position combinée sur le NYMEX et l'ICE WTI a fait un bond depuis le niveau record de 31 millions de barils atteint le 12 décembre.
L'Arabie saoudite et ses alliés de l'OPEP ont prolongé leurs réductions de production jusqu'à la fin du deuxième trimestre, ce qui a permis aux prix du Brent d'atteindre leur niveau le plus élevé depuis plus de cinq mois.
L'écart de calendrier à six mois du Brent est passé d'un contango de 70 cents (37e percentile) le 13 décembre à un backwardation de plus de 5 dollars par baril (96e percentile pour tous les jours de bourse depuis 2000).
Les données économiques montrent une reprise de la croissance de l'industrie manufacturière aux États-Unis, en Chine et même en Europe, ce qui stimulera la consommation de distillats moyens tels que le diesel et le gazole.
Dans le même temps, le conflit non déclaré entre Israël et l'Iran s'est intensifié après que des avions de guerre israéliens ont attaqué la semaine dernière un bâtiment diplomatique iranien à Damas, tuant plusieurs officiers du Corps des gardiens de la révolution islamique.
La menace de représailles de l'Iran a augmenté la probabilité d'une escalade qui pourrait perturber les installations de production de pétrole et les itinéraires des pétroliers autour du golfe Persique, ce qui ferait grimper les prix et les marges.
GAZ NATUREL AMÉRICAIN
Les investisseurs ont peu modifié leurs positions sur le gaz pour la quatrième semaine consécutive, après que la vague d'achat de la fin février et du début mars, provoquée par l'annonce de réductions de la production et des forages, se soit évanouie.
Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont réduit leur position courte nette à 332 milliards de pieds cubes (24e percentile pour toutes les semaines depuis 2010) le 2 avril, contre 1 675 bcf (3e percentile) le 20 février.
Les stocks de gaz de travail étaient supérieurs de 629 milliards de pieds cubes (+39 % ou +1,36 écart-type) à la moyenne décennale précédente le 29 mars, contre un excédent de seulement 64 milliards de pieds cubes (+2 % ou +0,24 écart-type) au début de l'hiver le 1er octobre.
L'activité de forage gazier a commencé à ralentir après que les prix à terme sont tombés aux niveaux les plus bas en termes réels depuis plus de trente ans en février et en mars.
Le nombre d'appareils de forage destinés principalement au gaz est tombé à 110 le 5 avril, contre 121 sept semaines plus tôt, soit le niveau le plus bas depuis plus de deux ans.
La diminution des forages devrait réduire les taux de production vers la fin de l'année et contribuer à rééquilibrer le marché, mais il faudra du temps pour éroder l'énorme excédent de stocks hérité de l'hiver doux de 2023/24.
Après avoir tenté d'identifier un tournant à trois reprises au cours des 12 derniers mois, les gestionnaires de fonds sont devenus prudents quant à la date d'une reprise durable des prix.
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John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes. Suivez ses commentaires sur X https://twitter.com/JKempEnergy (Montage par Barbara Lewis)
