Les rendements obligataires évoluent à l'inverse des prix.
Les marchés prévoient désormais moins de trois baisses de taux de 25 points de base (pb) de la BCE en 2024. Les contrats à terme sur les taux à court terme de l'euro de la BCE (ESTR) de vendredi impliquaient 72 points de base d'assouplissement monétaire, contre 85 points de base en début de semaine.
Israël a lancé une attaque contre l'Iran vendredi, selon des sources, dans le dernier échange entre les deux adversaires. Mais Téhéran a minimisé l'incident - une réponse qui semble avoir pour but d'éviter une guerre à l'échelle de la région.
"Ce qui est intéressant, c'est qu'il n'y a pas eu de déclaration forte de représailles de la part de l'Iran", a déclaré Mohit Kumar, économiste en chef pour l'Europe chez Jefferies.
"Étant donné que nous sommes vendredi, nous devrions assister à des dénouements de positions, les investisseurs essayant de rentrer chez eux en toute neutralité avant le week-end", a-t-il ajouté.
Les rendements des obligations allemandes à 10 ans, la référence pour la zone euro, étaient en hausse de 1,5 point de base à 2,51%, après avoir atteint 2,523%, leur plus haut niveau depuis le 28 novembre.
Ils devraient terminer la semaine avec une hausse de 15 points de base, la plus importante depuis la mi-mars.
Les coûts d'emprunt de la zone euro ont rattrapé la hausse des taux américains de la semaine dernière. Les rendements des Bunds ont augmenté de 15 points de base cette semaine, après avoir baissé de 2,5 points de base la semaine précédente, tandis que les rendements du Trésor américain à 10 ans ont augmenté d'environ 12 points de base au cours des deux semaines.
Certains analystes ont souligné les risques d'une position plus ferme de la part de la Réserve fédérale et de la BCE dans le pire scénario d'une extension du conflit au Moyen-Orient, qui stimulerait les prix du pétrole et les pressions inflationnistes.
"Dans le cas d'un conflit plus important, nos économistes de la zone euro soulignent le risque d'un retard considérable dans le cycle de réduction de la BCE ou même le potentiel de nouvelles hausses de taux", a déclaré Sphia Salim, stratège en matière de taux chez BofA.
L'écart entre les bons du Trésor américain à 10 ans et les Bunds allemands s'est réduit de 4 points de base à 210 points de base, après avoir atteint son niveau le plus bas en neuf jours.
Le pétrole a reculé vendredi, après une hausse de plus de 3 dollars, l'Iran ayant minimisé les attaques israéliennes annoncées.
Au-delà de la géopolitique, les investisseurs se sont concentrés sur les perspectives de taux d'intérêt, les décideurs de la BCE continuant à s'aligner sur une réduction des taux d'intérêt en juin.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale réévalue la nécessité de réduire les taux d'intérêt cette année, compte tenu de la résistance des données économiques et de la vigueur persistante du marché du travail.
Les directeurs financiers du monde entier s'efforcent de suivre le rythme des prévisions de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Selon une majorité de 100 économistes interrogés par Reuters, la Fed attendra septembre pour réduire son taux directeur, et la moitié des personnes interrogées estiment qu'il n'y aura que deux réductions cette année.
Le rendement à deux ans de l'Allemagne, qui est plus sensible aux attentes en matière de taux directeurs, a augmenté de 3 points de base à 3,01 %.
Le rendement italien à 10 ans a augmenté de 2 points de base à 3,90 %, et l'écart entre les Bunds italiens et allemands s'est réduit de 1,5 point de base à 138 points de base, après avoir brièvement atteint 144,9, son point le plus élevé depuis le début du mois de mars. (Reportage de Stefano Rebaudo et Joice Alves ; Rédaction de Jane Merriman et Mark Potter)
