Les sociétés de capital-investissement ont dépensé un montant record de 226,5 milliards de dollars pour ce type de transactions dans le monde au cours du premier semestre 2022, soit une hausse de 39 % par rapport à la même période l'année dernière, selon les données de Dealogic.


GRAPHIQUE : Radiations soutenues par le capital-investissement dans le monde -

Les transactions soutenues par le capital-investissement ont représenté 117 milliards de dollars du total des radiations aux États-Unis, soit une hausse de 72 % par rapport à l'année précédente.

En Europe, les transactions de radiation de la cote impliquant des sociétés de capital-investissement ont presque doublé pour atteindre 78 milliards de dollars, contre 40,7 milliards de dollars l'année dernière. Les radiations au Royaume-Uni ont chuté de 29 % pour atteindre 21 milliards de dollars.

Les radiations en Asie, à l'exclusion du Japon, impliquant des sociétés de capital-investissement ont fortement chuté à 822 millions de dollars, contre 4,5 milliards de dollars l'année dernière. Les transactions au Japon, cependant, ont augmenté de 32 % pour atteindre 6,2 milliards de dollars, contre 4,7 milliards de dollars l'année précédente.


GRAPHIQUE : Retraits de la cote d'actions mondiales -

De nombreuses sociétés publiques se négocient actuellement à un prix inférieur à leur valeur d'actif net sous-jacente, ce qui crée une opportunité d'arbitrage pour les fonds de capital-investissement qui peuvent ainsi déployer leur capital massif non dépensé, a déclaré John Anderson, associé en fusions et acquisitions au cabinet d'avocats King & Spalding LLP basé à Atlanta.

Les entreprises sont également confrontées à des vents contraires - notamment la hausse des coûts de la main-d'œuvre dans un marché de l'emploi tendu, les problèmes de chaîne d'approvisionnement, l'inflation et un environnement macroéconomique plus difficile - qui font qu'il est difficile d'atteindre ou de dépasser les attentes des investisseurs en matière de bénéfices à court terme, a ajouté M. Anderson.

"Je pense que vous avez un alignement des incitations entre le côté entreprise et le côté sponsor", a-t-il dit.

Les principales opérations de prise de contrôle par des sociétés de rachat comprennent l'acquisition, pour 12,8 milliards de dollars, de la fiducie de revenu immobilier American Campus Communities Inc par Blackstone Inc et l'acquisition, pour 16,5 milliards de dollars, de la société de logiciels Citrix Systems Inc par des sociétés affiliées à Elliott Management et Vista Equity Partners.

"Si vous êtes un directeur d'entreprise confronté à une offre d'un sponsor qui offre une prime significative par rapport à votre prix actuel, il s'agit de prendre cet oiseau en main plutôt que d'essayer de deviner quand le marché boursier rebondira aux niveaux historiques", a déclaré Anderson.