"Bien que les liquidités soient excédentaires, c'est principalement le cas de quelques banques qui sont à court de fonds et qui empruntent à des taux plus élevés sur le marché de l'appel, qui est de l'argent sans garantie", a déclaré Madan Sabnavis, économiste en chef à la Bank of Baroda.
La quinzaine actuelle se termine vendredi et les banques font des pieds et des mains pour emprunter des fonds afin de maintenir les réserves obligatoires, selon les traders.
"À l'exception des quatre ou cinq grandes banques d'État et de quelques banques privées, la plupart des banques empruntent, ce qui fait grimper les taux au jour le jour de façon constante", a déclaré un trader d'une banque d'État de taille moyenne.
Le taux interbancaire moyen pondéré de l'argent liquide est resté au-dessus du taux repo de la RBI pour la troisième journée consécutive, dépassant le taux de la Marginal Standing Facility jeudi.
Parallèlement, le taux TREPS a également dépassé le taux repo, les fonds mutuels ayant limité leurs prêts. Le taux repo était de 6,50 %, tandis que le taux MSF était de 6,75 %.
La hausse des taux intervient alors que l'excédent de liquidités du système bancaire reste confortable, bien que la majeure partie des fonds soit placée auprès de la RBI.
L'excédent de liquidité du système bancaire est resté autour de 1,8 trillion de roupies (21,91 milliards de dollars) au cours des derniers jours. Entre-temps, environ 1,24 trillion de roupies ont été placées auprès de la banque centrale dans le cadre de l'opération de prise en pension à taux variable qui arrivera à échéance vendredi.
"Même si nous avons une situation excédentaire, les fonds mutuels ne sont pas enclins à prêter en dessous de 6,50 %, ce qui pousse également le taux TREPS à la hausse", a déclaré VRC Reddy, responsable de la trésorerie de la Karur Vysya Bank.
Les acteurs du marché s'attendent à ce que les taux au jour le jour baissent à court terme lorsque les fonds parqués dans le VRRR seront réintégrés dans le système et que les dépenses publiques de fin de mois s'accélèreront.
"La hausse des taux au jour le jour ne sera pas durable et ils devraient baisser à l'avenir", a ajouté M. Sabnavis de la Bank of Baroda.
Cependant, les traders anticipent que la banque centrale continuera à faire tourner les enchères VRRR, ne voulant pas laisser l'excédent de liquidité s'installer durablement dans le système. Les acteurs du marché s'attendent à ce que les liquidités se transforment en déficit dans les mois à venir.
(1 $ = 82,1625 roupies indiennes)
