Oddo AM privilégie les actions américaines
Le dynamisme de l'activité prendrait ainsi le relais de la baisse des taux pour soutenir les valorisations.
A ce sujet, Oddo AM estime que la Fed pourrait ne pas nécessairement remonter ses taux directeurs à court terme malgré le rebond de la croissance et la baisse du chômage. La Banque centrale américaine s'inquiète à la fois de la part très importante du temps partiel involontaire et des salaires qui ne remontent pas assez rapidement.
Le gérant est aussi positif sur les actions européennes, estimant que la Banque centrale européenne donne des raisons d'espérer. Les récentes décisions de la BCE et les réformes structurelles mises en place par les Etats devraient, selon lui, doper les chiffres d'affaires des entreprises en 2015. Une hausse de 1 000 milliards d'euros du bilan de la BCE représente 0,5% de croissance supplémentaire, selon lui.
Commentant la valorisation des marchés boursiers des pays développés, Oddo AM note que leur PER se situe au-dessus de leur moyenne des dix dernières années.
Le gestionnaire d'actifs est en revanche négatif sur les actions britanniques, la Banque d'Angleterre devant être la première banque centrale des pays développés à relever ses taux d'intérêt. Le pays est actuellement en état de surchauffe, sa croissance étant supérieure à son potentiel. Son PIB devrait ainsi progresser de 3% en 2014. Il sera donc difficile de gagner de l'argent sur ce marché dans ce contexte.