Pétrole, gaz, les désordres en Mer Rouge n'affectent pas (encore) les prix

Plusieurs compagnies de transport maritime et quelques pétroliers de gaz naturel liquéfié (GNL) ont décidé d'éviter la principale route commerciale Est-Ouest du monde, suite aux attaques lancées par le groupe Houthi du Yémen sur des navires commerciaux à l'extrémité sud de la mer Rouge.

Ces attaques ont ravivé le spectre d'une nouvelle perturbation du commerce international, après les bouleversements causés par la pandémie de COVID, et ont incité une force internationale dirigée par les États-Unis à patrouiller les eaux près du Yémen.

La route de la mer Rouge est-elle importante pour le marché du GNL ?

Ces attaques ont rendu l'accès au canal de Suez plus périlleux. Environ 12% du trafic maritime mondial transite par le canal et 4 à 8% des cargaisons mondiales de GNL y sont passées en 2023. Selon la société d'analyse Vortexa, jusqu'à 8,2 millions de barils par jour (b/j) de pétrole brut et de produits pétroliers ont traversé la mer Rouge de janvier à novembre.

Cette année, un total de 16,2 millions de tonnes métriques (MMt), soit 51% du commerce de GNL, a circulé de l'Atlantique vers l'est par le canal de Suez, tandis que 15,7 MMt sont passées par le canal de l'ouest du bassin Pacifique, selon S&P Global Commodity Insights.

Qui sont les principaux expéditeurs sur cette route ?

Le canal de Suez est l'une des artères les plus importantes du commerce mondial du pétrole. Le trafic nord-sud - d'une valeur de 3,9 millions de b/j cette année - est dominé par les importations européennes, principalement de pétrole brut en provenance des producteurs du Moyen-Orient et aussi de distillats moyens en provenance de l'Inde et du Moyen-Orient, selon Jay Maroo, responsable du renseignement et de l'analyse pour le MENA chez Vortexa.

Le trafic sud-nord - à 2,9 millions de b/j en 2023 à ce jour - comprend des flux de pétrole brut, principalement de la Russie vers les clients asiatiques, ainsi que des produits raffinés tels que le naphta et le fuel-oil.

Le Qatar, les États-Unis et la Russie sont les expéditeurs de GNL les plus actifs via Suez. Le Qatar est en tête des expéditeurs actifs de cargaisons allant de l'Est vers l'Europe, mais ne fournit néanmoins qu'environ 5% des importations nettes de l'UE et du Royaume-Uni.

Les prix sont-ils impactés ?

Les prix au comptant du GNL en Asie sont actuellement de 12,3 USD par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu) et sont restés autour de cette fourchette depuis le début des attaques. Les stocks élevés en Europe et en Asie du Nord limitent la demande et devraient freiner la croissance des prix au comptant au premier semestre 2024.

Les prix du pétrole ont quant à eux augmenté ces derniers jours pour atteindre environ 79 USD le baril mardi, mais restent en dessous de leur moyenne du quatrième trimestre d'environ 83,30 USD le baril.

Selon Vortexa, les tarifs de réservation d'un Suezmax pour transporter du brut du Moyen-Orient vers l'Europe ont augmenté de 25% en une semaine. Les primes d'assurance contre les risques de guerre ont augmenté de 2 000 à 10 000 USD en raison des perturbations, a déclaré à Reuters une source maritime qui a refusé d'être nommée.

Comment les acteurs du marché perçoivent-ils le risque ?

Les acteurs du marché du pétrole et des produits pétroliers estiment que l'ampleur de l'impact sera déterminée par la durée des perturbations de l'expédition en raison des attaques des Houthis. Il est peu probable que beaucoup de choses changent à moins que la situation ne se prolonge pendant plus de quelques semaines, a déclaré un analyste d'une maison de négoce. Les retards sont susceptibles d'affecter principalement les bruts moyens acides des producteurs du Moyen-Orient, qui pourraient être remplacés par des qualités similaires en provenance du Brésil, du Guyana et de la Norvège, a déclaré un négociant en brut à Reuters.

Les acteurs du marché du GNL estiment que le commerce du GNL ne sera probablement pas très affecté et que toute perturbation n'aurait pas un impact massif sur l'offre mondiale. La majorité estime que les expéditions américaines, si elles se dirigent vers la Chine/l'Asie, ne pourraient voir qu'un court retard si les cargaisons sont réacheminées.

"Les risques physiques pour le transit de GNL par Suez sont plus importants pour maintenir l'offre de l'Atlantique orientée vers l'Europe que pour empêcher l'offre qatarienne d'atteindre l'Europe", a déclaré Jake Horslen, analyste principal du GNL chez Energy Aspects. Le président de la Japan Gas Association (JGA), Takahiro Honjo, a déclaré lors d'une conférence de presse que bien qu'il y ait des risques, "je ne pense pas qu'une pénurie d'approvisionnement se produira soudainement de sitôt".