Mais les décideurs doivent également faire face au refroidissement des économies, avec la création d'emplois post-COVID aux États-Unis qui pourrait atteindre son maximum et une pénurie d'approvisionnement en gaz qui pourrait plonger l'Europe dans la récession.

Voici votre semaine en marchés de Dhara Ranasinghe, Karin Strohecker et Sujata Rao à Londres ; Kevin Buckland à Ottawa et Lewis Krauskopf à New York.

1/ L'HIVER ARRIVE

Alors que l'Europe est confrontée à des températures record, les pénuries de gaz ont amené les responsables à se préparer à un hiver froid et sombre.

La société russe Gazprom a réduit le débit du gazoduc Nord Stream 1 à un cinquième de sa capacité, et l'UE exhorte ses membres à réduire leur consommation et à stocker du gaz pour l'hiver.

Les prix du gaz en Europe ont augmenté de près de 200 % depuis le début de l'année et plus ce choc se prolonge, plus les économies se porteront mal.

Le puissant complexe industriel allemand représentant 36 % de la demande de gaz du pays, l'activité commerciale y ralentit et la confiance des consommateurs a atteint des niveaux records. La récession de la zone euro pourrait arriver d'ici début 2023, prévient JPMorgan.


Les prix du gaz européen s'envolent Les prix du gaz européen s'envolent :

2/BOE-ING

La Banque d'Angleterre a commencé tôt, mais a augmenté les taux par étapes plus petites que ses pairs qui resserrent leur politique par tranches de 50, 75 et même 100 points de base. Mais une hausse d'un demi-point de pourcentage à 1,75 % est possible le 4 août, ce qui serait la plus importante depuis 1995.

JPMorgan et HSBC sont parmi ceux qui prédisent un mouvement de 50 points de base. Alors que seuls trois décideurs de la BoE se sont prononcés en faveur d'une hausse de 50 points de base lors des deux dernières réunions, les données recueillies depuis lors ont montré que l'inflation atteignait 9,4 %, un niveau record en 40 ans. Elle pourrait atteindre 12 % d'ici octobre, soit six fois l'objectif de la BoE.

Le gouverneur Andrew Bailey a promis d'agir avec force si nécessaire. Pourtant, étant donné que la BoE ne voit pratiquement aucune croissance économique britannique avant 2025, un sondage Reuters prévoit que la BoE s'en tiendra à 25 points de base, avec une faible marge.

La banque doit alors faire face au risque qu'une hausse plus faible déclenche une chute de la livre sterling, attisant davantage l'inflation.


Sous pression :

3/ EMPLOIS AMÉRICAINS

Un barrage de hausses de taux de la Réserve fédérale ralentit la croissance des prix de l'immobilier aux États-Unis et oblige les consommateurs à se serrer la ceinture. Les données sur les emplois non agricoles de vendredi montreront si cela a également un impact sur le marché de l'emploi.

Étant donné que la Fed privilégie désormais une approche dépendant des données plutôt que de guider explicitement les marchés sur sa politique, les chiffres de l'emploi et les autres chiffres attendus au cours des huit prochaines semaines jusqu'à la prochaine réunion de la Fed, revêtent une importance accrue.

Les employeurs sont déjà moins enthousiastes à l'idée d'engager du personnel, avec des sociétés allant de Tesla à Goldman Sachs avertissant d'un ralentissement des embauches.

Les analystes interrogés par Reuters estiment que 255 000 emplois ont été créés le mois dernier, après les prévisions de 372 000 de juin. Un chiffre bien plus faible pourrait conforter l'opinion selon laquelle la Fed a atteint le "pic d'optimisme". [L1N2Z8227]


Reprise du marché de l'emploi :

4/HIGHER DOWN UNDER

Les traders ont réduit leurs paris sur une hausse des taux australiens de 75 points de base lors de la réunion de la Reserve Bank de mardi. Mais avec une inflation au plus haut depuis 21 ans, une hausse d'un demi-point semble être une affaire réglée.

Les dernières données montrent que les prix à la consommation ont augmenté à un rythme annuel de 6,1 %, soit plus du double de l'objectif de 2 à 3 %, et le double du rythme de la croissance des salaires. Et le trésorier Jim Chalmers prévient que la situation va empirer avant de s'améliorer.

Le gouverneur de la RBA, Philip Lowe, a indiqué que les taux, actuellement à 1,35 %, allaient augmenter pour atteindre un niveau "neutre" d'au moins 2,5 %, bien que les marchés s'attendent à ce qu'ils plafonnent à 3,75 %.

D'abord déstabilisé par l'inflation galopante, Lowe a supervisé trois hausses consécutives depuis mai - l'action la plus agressive depuis des décennies. Ce retard, et la façon dont il a communiqué ses intentions, ont suscité une enquête du gouvernement sur les politiques et la gouvernance de la RBA.


La RBA cherche une voie pour revenir à l'objectif d'inflation :

5/LE BRÉSIL RESPIRE

Les quatre pays que les investisseurs ont un jour regroupés sous le parapluie BRIC - Brésil, Russie, Inde et Chine - ont toujours été très différents. Cette divergence se manifeste aujourd'hui même dans l'orientation relative de leur politique monétaire.

Le Brésil, qui a augmenté ses taux de 1 125 points de base depuis mars 2021, devrait maintenir le taux de référence à 13,35 % lors de la réunion des responsables politiques mercredi et le conserver pour le reste de l'année 2022 avant de l'assouplir en 2023.

Entre-temps, pour l'Inde, qui est entrée tardivement dans le cycle actuel de resserrement de la politique monétaire mondiale, la seule voie possible est celle de la hausse. La banque centrale est intervenue massivement ces dernières semaines pour sortir la roupie d'une succession de creux record. Un sondage Reuters prévoit que les décideurs indiens, qui se réunissent jeudi, augmenteront les taux, actuellement de 4,90 %, de trois quarts de points de pourcentage supplémentaires d'ici la fin de l'année.


Taux directeurs des BRIC :