Les indices boursiers européens ont opté pour l'éclectisme hier, faute de signal valable pour une orientation franche. Le bonnet d'âne a été coiffé par Bruxelles, avec un Bel20 tiré en baisse de 1,55% par la vedette locale, ArgenX. La biotech n'a pas autant de poids que Novo Nordisk au Danemark, mais c'est la première capitalisation belge. Les résultats médiocres d'une étude clinique de phase II ont entraîné le titre en baisse de 10%. A l'autre extrémité du spectre, l'IBEX a fini en hausse de 0,7%, grâce au rebond de son gros contingent de valeurs bancaires. L'indice espagnol affiche un parcours pour le moins spectaculaire depuis le 30 octobre : 17 hausses en 22 séances.

Wall Street a fait preuve d'un meilleur esprit de corps en bouclant dans le vert au niveau des trois principaux indices. Le S&P 500 a grappillé 0,1%, le Dow Jones 0,24% et le Nasdaq 100 à 0,3%. Les rendements obligataires ont nettement reculé après les commentaires de Christopher Waller, le premier banquier central américain qui était de sortie hier. Il a parlé de l'éventualité d'une baisse de taux sous condition d'un retour de l'inflation à 2%, ce qui revient à enfoncer vaillamment une porte ouverte, mais le marché a une fois de plus entendu "baisse de taux" sans le reste de l'enrobage. Les investisseurs ont même décidé de ne pas écouter les commentaires de son acolyte Michelle Bowman, qui mettait pour sa part en garde sur l'éventualité d'une nouvelle hausse. Le célèbre investisseur Bill Ackman a, de son côté, fait savoir qu'il pariait sur une baisse de taux aux Etats-Unis dès le 1er trimestre 2024. Comme il n'a pas dit que des âneries récemment, son propos a un certain poids.

A propos d'investisseurs célèbres, la bourse vient de perdre l'un de ses papys-stars, Charlie Munger, l'acolyte de Warren Buffett chez Berkshire Hathaway. Il n'atteindra pas le cap des 100 ans à un mois près, puisqu'il est né le 1er janvier 1924. Je ne vais pas faire la biographie de Munger, il y en a à peu près 750 disponibles depuis hier soir dans toutes les langues. Mais comme il était prolifique en bons mots en tous genres et qu'il incarnait une certaine forme de sagesse, voici deux de ses déclarations, pas sur l'investissement, mais sur la lecture. "Si c'est la sagesse que vous recherchez, vous allez passer beaucoup de temps sur votre cul à lire" et "Dans toute ma vie, je n'ai connu aucune personne sage qui ne lisait pas tout le temps... Vous seriez surpris de voir à quel point Warren lit, à quel point je lis. Mes enfants se moquent de moi. Ils pensent que je suis un livre avec deux jambes qui dépassent".

Dans le reste de l'actualité, l'euro accroche 1,10 USD pour la première fois depuis le mois d'août. La Chine prévoirait de nouvelles mesures plus vigoureuses pour sauver son secteur immobilier, faute d'avoir réussi jusque-là à stopper l'hémorragie. Selon Bloomberg, Pékin se préparerait à sortir le bazooka en déployant un plan de financement qui prendrait en garantie les prêts des promoteurs, tout en assurant un afflux de liquidité à taux bas aux banques d'Etat pour qu'elles aident les entreprises immobilières fragilisées. Certains économistes y voient une sorte de programme d'assouplissement quantitatif. Je vous rappelle qu'assouplissement quantitatif est l'expression polie pour éviter de parler de "plan de sauvetage parce que c'est vraiment la cata". On gardera un œil à 14H00 sur la première estimation de l'inflation allemande de novembre, qui devrait ralentir à 2,5%. L'Europe pourrait, elle aussi, commencer à voir le bout de la politique monétaire restrictive. Les grosses échéances de fin de semaine sont l'inflation PCE américaine et les indicateurs PMI chinois jeudi, avant vendredi une intervention publique de Jerome Powell qui permettra peut-être aux financiers de valider leur hypothèse de fin de hausse de taux.

En Asie Pacifique, le Japon enchaîne une troisième séance de légère baisse, pénalisé par le renforcement du yen, ou plutôt l'affaiblissement du dollar. La Chine baisse, elle baisse même fort du côté du Hang Seng, à -2,5%. Les craintes des investisseurs sur la consommation chinoise se sont réveillées après les prévisions très prudentes de Meituan, dont le titre sombrait de 11% en séance. L'Inde gagne 0,6% et l'Australie 0,3%. Les marchés européens sont attendus en légère hausse à l'ouverture.

Les temps forts économiques du jour

En Europe, c'est l'inflation allemande de novembre qui suscitera le plus d'intérêt (14h00). Aux Etats-Unis, nouvelle estimation du PIB du T3 et stocks des grossistes à 14h30, puis stocks pétroliers du DOE à 16h30. Tout l'agenda ici.

L'euro remonte à 1,10 USD. L'once d'or s'échange à 2044 USD. Le pétrole a repris du terrain, avec un Brent de Mer du Nord à 81,39 USD le baril et un brut léger américain WTI à 76?49 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans baisse à 4,28%. Le bitcoin évolue autour de 38 000 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Adevinta : Jefferies passe de acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 111 NOK à 115 NOK.
  • Anheuser-Busch Inbev : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 70 à 72 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 76 à 79 USD.
  • ArgenX : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 555 à 496 EUR. Morningstar maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 543 à 490 EUR.
  • Be Semiconductor Industries : ING Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 100 à 145 EUR.
  • Beiersdorf : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 140 à 145 EUR.
  • Britvic : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 1050 GBX à 1100 GBX.
  • Coca-Cola Hellenic : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 2400 GBX à 2350 GBX.
  • Davide Campari-Milano : JP Morgan passe de neutre à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 11 EUR à 8,30 EUR.
  • Diageo : JP Morgan dégrade de surpondérer à neutre avec un objectif de cours de 3500 GBX.
  • Direct Line Insurance Group : Deutsche Bank passe d'une recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 170 GBX à 250 GBX.
  • Easyjet : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché et relève l'objectif de cours de 450 à 475 GBX. RBC Capital maintient sa recommandation de performance de secteur et relève l'objectif de cours de 490 GBX à 500 GBX.
  • Eni : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 19 à 18 EUR.
  • Equinor : Jefferies passe de conserver à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 330 NOK à 270 NOK.
  • Fevertree Drinks : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 1400 GBX à 1150 GBX.
  • Givaudan : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 2950 à 3150 CHF.
  • Haleon : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 280 GBX à 295 GBX.
  • Hammerson : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 3000 à 3200 GBX.
  • Jde Peet's : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 28 à 24 EUR.
  • Julius Bär Gruppe : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 55 à 50 CHF.
  • Kering : Stifel passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 530 à 430 EUR.
  • L'Oréal : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 400 à 420 EUR.
  • Legrand : RBC Capital dégrade de performance de secteur à sousperformance avec un objectif de cours de 80 EUR.
  • Lufthansa : Société Générale maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 12,90 à 11,40 EUR.
  • Michelin (CGDE) : JP Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 24 à 27 EUR.
  • Nestlé : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 130 à 125 CHF.
  • Novartis : Morningstar maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 85 à 88 CHF.
  • Pernod Ricard : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 175 à 170 EUR.
  • Porsche : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 140 à 120 EUR.
  • RWE : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 54 à 55 EUR.
  • Shell : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 3100 GBX à 3000 GBX.
  • Siemens : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 222 à 217 EUR.
  • Swiss Re : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 99 à 105 CHF.
  • Totalenergies : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 69 à 65 EUR.
  • Unilever : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 45 à 41 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Pernod Ricard nomme Conor McQuaid PDG Amérique du Nord
  • Trigano vise une progression de son chiffre d'affaires en 2023-2024, après des résultats en hausse sur l'exercice clos fin août.
  • Gaztransport & Technigaz se voit confier par Hyundai la conception des cuves de deux nouveaux méthaniers.
  • Le groupe EP de Daniel Kretinsky affirme que la cession par Casino d'hypers et de supermarchés ne changera pas sa volonté d'acquérir le distributeur.
  • Atos négocie la modification des termes de l'accord signé avec Daniel Kretinsky.
  • Covivio place un Green Bond de 500 M€ à 8,5 ans à 4,625%.
  • 2CRSi signe un contrat de 9 M€ pour fournir des serveurs hautes performances à un acteur de la défense.
  • Kalray signe un contrat de distribution aux Etats-Unis avec JBandA.
  • AB Science présentera cet après-midi le programme de développement clinique du masitinib dans la drépanocytose.
  • Attis 2 se renforce au capital de Gascogne en rachetant 10,07% du capital auprès d'Electricité et Eaux de Madagascar à 4 EUR l'action.
  • Elles ont publié / Elles doivent publier : Aramis, Entech, Toosla, Bains de Mer de Monaco, Quadient…

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Meituan jette un froid sur les perspectives de consommation chinoises avec des prévisions faibles.
  • Compagnie Financière Richemont n'envisage pas de prêter ou d'investir dans la plateforme de ventes en ligne Farfetch, actuellement en difficultés.
  • Ferrovial cède sa participation dans l'aéroport d'Heathrow à Ardian et au fonds souverain britannique pour 2,4 milliards de livres sterling.
  • Apple va cesser son partenariat avec Goldman Sachs dans les cartes de crédit.
  • Barclays envisage 900 licenciements en Grande-Bretagne.
  • Amazon annonce une nouvelle puce pour centre de données, alors que la rivalité avec Microsoft s'intensifie.
  • La FDA avertit les patients d'un problème de sécurité thermique avec les machines d'apnée du sommeil de Philips.
  • Jde Peet's émet 1 Md€ d'obligations, ont 500 M€ d'obligations à 4,125% à échéance 2030 et 500 millions d'euros d'obligations à 4,50% à échéance 2034.
  • Les principales publications du jour : Costco, Salesforce, Prosus, Snowflake, Dollar Tree… Tout l’agenda ici.

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