Plus tôt dans la session, les rendements américains ont augmenté en raison de données plus fortes que prévu sur le marché du travail qui ont renforcé l'opinion selon laquelle la Fed retardera la réduction des taux d'intérêt jusqu'à la fin de l'année.
Dans les échanges de l'après-midi, le rendement de référence à 10 ans a chuté à 4,567 %, son niveau le plus bas depuis plus d'une semaine. Il était en dernier lieu en baisse de 1,4 point de base (pb) à 4,576%.
Le rendement de l'obligation du Trésor à 30 ans était légèrement en hausse à 4,725%.
À l'extrémité la plus courte de la courbe, le rendement des bons du Trésor à deux ans, qui reflète généralement les mouvements des taux d'intérêt, était en baisse de 5,8 points de base à 4,881 %.
Les rendements du Trésor ont reçu un premier coup de pouce après qu'un rapport ait montré que les coûts unitaires de la main-d'œuvre américaine - le prix de la main-d'œuvre par unité de production - ont bondi à un taux de 4,7 % au premier trimestre après être restés inchangés au cours des trois mois précédents. Les coûts de la main-d'œuvre ont augmenté de 1,8 % par rapport à l'année précédente.
Ces mouvements se sont maintenant estompés dans l'après-midi, les investisseurs se préparant à la publication vendredi du rapport sur les emplois non agricoles aux États-Unis pour le mois d'avril. La prévision est de 243 000 nouveaux emplois, en baisse par rapport aux 303 000 du mois précédent, mais un chiffre encore élevé. L'augmentation du salaire moyen est attendue à 0,3 %, inchangée par rapport au mois précédent, selon un sondage Reuters.
"Les marchés ont recommencé à digérer ce qui s'est passé hier avec la Fed et l'annonce des remboursements", a déclaré Will Compernolle, stratégiste macro chez FHN Financial à New York, en référence aux perspectives trimestrielles du Trésor américain concernant l'émission de titres de créance pour la période de mai à juillet.
"Une grande partie du rallye d'aujourd'hui (baisse des rendements) a été motivée par l'élimination de la possibilité d'une hausse des taux. La fonction de réaction de la Fed face à une hausse de l'inflation sera de prolonger la pause plutôt que d'envisager un relèvement."
Mercredi, la Fed a maintenu ses taux d'intérêt, mais a indiqué qu'elle ne prévoyait pas de les réduire prochainement tant qu'elle n'aurait pas acquis une plus grande confiance dans le fait que l'inflation se rapproche durablement de son objectif de 2 %.
Le président de la Fed, Jerome Powell, s'est également montré moins optimiste, faisant écho à la déclaration de la banque centrale qui a maintenu le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 %.
"Il est certain que les données relatives au marché du travail et à l'inflation n'ont non seulement fourni à la Fed aucune urgence pour envisager un assouplissement de la politique monétaire dans un avenir proche, mais elles ont également remis en question la nécessité d'une quelconque réduction des taux", a écrit Kevin Flanagan, responsable de la stratégie des titres à revenu fixe chez WisdomTree, dans son dernier blog.
"En conséquence, les membres votants pensent apparemment qu'ils peuvent se contenter de s'asseoir et d'être patients. En regardant vers l'avenir, cependant, vous avez le sentiment que le président Powell est impatient de réduire les taux, mais les données doivent le conduire à cette fin."
La courbe des taux américains, quant à elle, s'est pentifiée ou a réduit son inversion. L'écart entre les rendements américains à deux et à dix ans était de moins 30,8 points de base, contre moins 33,6 points de base mercredi soir.
Cette courbe, qui est en fait une "pente haussière", montre un scénario dans lequel les taux d'intérêt à court terme baissent plus rapidement que les taux à long terme. Cela suggère que la prochaine action de la Fed est de baisser les taux d'intérêt.
Après les données et la conférence de presse de Powell mercredi, les contrats à terme sur les taux d'intérêt américains ont intégré une probabilité de 68 % d'une baisse des taux en novembre et de 80 % en décembre, selon l'outil FedWatch du CME.
Le marché des contrats à terme sur les taux a également prévu une seule baisse de taux de 25 points de base cette année, alors qu'il en prévoyait jusqu'à six au début de 2024.
