La seconde semaine boursière de l'année s'est achevée en hausse pour la majorité des indices boursiers mondiaux, effaçant tout ou partie du mauvais départ 2024. Les deux moteurs de la bonne tenue des actions ces derniers mois restent sur le devant de la scène. Il s'agit de la conviction que les banques centrales occidentales vont réduire leurs taux de façon importante cette année, pendant que l'économie va ralentir mais devrait limiter la casse. Les indicateurs macroéconomiques font parfois vaciller ce scénario, mais force est de constater qu'il reprend régulièrement le dessus, à l'image de ce qui s'est passé la semaine dernière aux Etats-Unis.

L'inflation américaine a accéléré un peu plus vite que prévu en décembre, ce qui a réduit la probabilité d'une première baisse de taux de la Fed dès le mois de mars. Mais les prix à la production de la même période, dévoilés vendredi, ont en quelque sorte annulé la première statistique, puisqu'ils ont baissé. Le marché est donc revenu peu ou prou à son pari initial : une probabilité de baisse de taux en mars de 80%. Au milieu de la semaine, ce pourcentage se rapprochait de 50%, un niveau qui aurait mis en péril la douce euphorie dans laquelle baignent les investisseurs. Notez qu'en Europe, les marchés tablent sur un premier assouplissement en avril.

Côté indices boursiers, cela s'est donc traduit par une semaine positive. Les pertes de début d'année ont été réduites sur la plupart des indices européens et sur le Nasdaq 100, tandis que le S&P500 est désormais en légère hausse en 2024. Certaines places sont même à créditer d'un départ canon : le Japon (+6,3% pour le Nikkei 225 en 2024) reste le marché fétiche des investisseurs, comme c'est le cas depuis le début de l'année dernière. En Europe, les marchés grec et danois sont les plus en vue, avec des gains de plus de 3%, tandis que la Suisse s'en tire plutôt bien (+0,8%).

Quelles sont les actualités qui font parler dans les médias financiers au sortir du weekend ?

  • L'élection présidentielle à Taiwan a offert un troisième mandat consécutif au DPP, peu favorable à la Chine. Mais il a reculé au parlement, offrant au parti KMT, plus favorable à la Chine, une position plus solide. Deux citations empruntées ce matin à des spécialistes du dossier. "Hormis quelques propos légèrement provocateurs de part et d'autre du détroit de Taïwan, rien de plus tangible ne semble se dessiner pour l'instant" et "Les marchés taïwanais sont mitigés, le résultat des élections semblant forcer un compromis".
  • Le marché américain est fermé aujourd'hui pour la journée dédiée à Martin Luther King. Pour autant, il se passe des choses importantes aux Etats-Unis avec la première primaire républicaine dans l'Iowa. Donald Trump devrait l'emporter haut la main, si bien que c'est la seconde place qui aura de l'importance. Elle devrait se jouer entre Nikki Haley et Ron DeSantis.
  • On reste aux Etats-Unis avec Microsoft (2887 Mds$) qui est devenue la plus grosse capitalisation mondiale devant Apple (2875 Mds$) à l'issue de la séance de vendredi. C'est la première fois que le créateur de Windows redépasse celui de l'iPhone depuis 2021. Microsoft a gagné 62% en un an, pendant qu'Apple ne progressait que, si je puis dire, de 38%. La différence tient essentiellement au leadership du premier dans l'intelligence artificielle, pendant que le second peinait à relancer les ventes d'iPhones, gênées par une politique d'exclusion en Chine.
  • En Suisse, c'est le début du Forum économique mondial de Davos, dont le thème est "Reconstruire la confiance".
  • Les tensions restent fortes en Mer Rouge, ce qui contribue à maintenir les cours pétroliers à haut niveau en dépit des craintes sur la croissance mondiale.
  • En Chine, la banque centrale a maintenu son taux directeur, alors que le marché attendait une baisse. La PBOC a aussi renforcé ses injections de liquidités. Pas de quoi provoquer des scènes de liesse, ni une profonde déprime. Pas de quoi non plus faire vibrer les indices boursiers chinois, toujours au fond du seau.
  • Cette semaine, les principales statistiques attendues concernent la santé du consommateur aux Etats-Unis : les ventes de détail de décembre (mercredi) et l'indice de confiance de l'Université du Michigan pour janvier vendredi. La Chine doit aussi communiquer pas mal de chiffres. Les résultats d'entreprises vont légèrement accélérer avec une nouvelle série de banques américaines (Morgan Stanley, Goldman Sachs...), puis les premières non-financières, comme Rio Tinto, Repsol ou Compagnie Financière Richemont.

En Asie Pacifique ce matin, le Japon monte, bien sûr, avec un gain de 0,9% pour le Nikkei 225. La Chine est en léger repli. En Corée du Sud, le KOSPI est en hausse symbolique en fin de parcours, mais cela pourrait suffire à mettre fin à une série baissière de huit séances consécutives. L'Inde confirme son bon début d'année (+0,6%). L'Australie termine à quelques points de l'équilibre, pendant que Taiwan grappille 0,19% après le verdict des élections. Les indicateurs avancés européens sont légèrement haussiers. Le CAC40 gagne 0,04% à 7468 points à l'ouverture. Le SMI est en hausse de 0,1% à 11 240 points. Le Bel20 perd 0,1% à 3680 points.

Les temps forts économiques du jour

La principale donnée attendue aujourd'hui est la production industrielle européenne de novembre (11h00). Tout l'agenda ici.

L'euro est stable à 1,0963 USD. L'once d'or remonte à 2053 USD. Le pétrole est proche de ses niveaux de vendredi, avec un Brent de Mer du Nord à 78,43 USD le baril et un brut léger américain WTI à 72,75 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans baisse à 3,94%. Le bitcoin se négocie à 42 600 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Adyen N.V.: HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 1000 EUR à 1400 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 925 à 1100 EUR.
  • Aéroports De Paris: Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 225 à 263 EUR.
  • Alleima: SEB Bank passe de acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 70 SEK à 80 SEK.
  • Amadeus: HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 65 à 70 EUR.
  • Asm International: Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 500 à 550 EUR.
  • Asml Holding: Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 785 à 820 EUR.
  • Atos: HSBC passe de conserver à alléger avec un objectif de cours réduit de 5 EUR à 4 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 10 à 4,70 EUR.
  • Burberry: Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 1600 à 1350 GBX.
  • Capgemini: HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 185 à 225 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 221 à 214 EUR.
  • Compugroup Medical: Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 41 EUR à 39 EUR.
  • Continental Ag: JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 76 à 100 EUR.
  • Dassault Aviation: Deutsche Bank passe de l'achat à la conservation avec un objectif de cours réduit de 216 EUR à 199 EUR.
  • Dassault Systèmes: HSBC maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 45 à 50 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 44,50 à 47,50 EUR.
  • Eurobank Ergasias: Morgan Stanley passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 2,01 EUR à 2,33 EUR.
  • Exclusive Networks: Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 24 EUR à 24,50 EUR.
  • Grifols: Jefferies cesse la couverture de l'action.
  • Logitech International: Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 87 à 89 CHF.
  • Nemetschek: Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 68,50 à 81,25 EUR.
  • Ovh Groupe: Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 7,10 à 8,30 EUR.
  • Partners Group Holding: BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 1260 à 1185 CHF.
  • Publicis Groupe: Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 90 à 98 EUR.
  • Rémy Cointreau: Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 180 à 133 EUR. Société Générale maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 110 à 105 EUR.
  • Sinch: Morgan Stanley passe de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 27 SEK à 26 SEK.
  • Société Générale: Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 22,25 à 21,90 EUR.
  • Softwareone Holding Ag: Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 15 CHF à 15,50 CHF.
  • Sopra Steria Group: HSBC maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 250 à 260 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 200 à 204 EUR.
  • Stmicroelectronics N.V.: Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente et relève l'objectif de cours de 36,50 à 37 EUR.
  • Temenos: Morgan Stanley reste à souspondérer avec un objectif de cours relevé de 47 à 58 CHF.
  • Tietoevry Oyj: Morgan Stanley passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 27 EUR à 27.50 EUR.
  • Verallia: Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 52 à 50 EUR.
  • Wacker Chemie Ag: HSBC passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 160 EUR à 105 EUR.
  • Worldline: HSBC passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 25 EUR à 16 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Delta Air Lines commande jusqu'à 40 gros-porteurs Airbus A350-1000.
  • ArcelorMittal et l'Etat français vont investir 1,8 Md€ pour réduire les émissions de CO2 du site de Grande-Synthe.
  • Danone compte fermer une usine près de Barcelone, 157 emplois seront affectés.
  • Canal+ (Vivendi) autorisé sous conditions à racheter OCS et Orange Studio à Orange.
  • Saint-Gobain rachète Glass Service.
  • Safran lance un programme de rachat d'actions de 450 M€.
  • Dassault Aviation a livré 13 Rafale et 26 Falcon en 2023, pour respectivement 60 et 23 commandes.
  • Le projet de cession de la branche infogérance d'Atos, Tech Foundations, à Daniel Kretinsky, est sérieusement compromis, selon Les Echos. Atos annonce par ailleurs promouvoir son directeur financier, Paul Saleh, comme directeur général à la place d'Yves Bernaert. Atos estime que son flux de trésorerie disponible 2023 sera légèrement inférieur aux objectifs mais confirme ses autres prévisions.
  • Casino annonce que le Ministère de l’Économie français a autorisé la prise de contrôle du groupe par le consortium Fimalac, Kretinsky et Attestor.
  • Unsere Grüne Glasfaser et Solutions 30 signent un partenariat pour fournir des connexions en fibre optique aux foyers allemands.
  • Carmat espère accélérer nettement ses ventes cette année et va lancer rapidement une levée de fonds pour atteindre ses besoins en financement de l'année, évalués à 50 M€.
  • Jacques Bogart rachète Rose et Marius.
  • Xilam conclut de nouveaux accords de diffusion pour Zig & Sharko et Karate Mouton.
  • Enertime participe au projet européen HURRICANE.
  • Les principales publications du jour : Arcure, Trilogiq, Catana.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • La FAA américaine prolonge l'immobilisation du Boeing 737MAX 9 pour de nouveaux contrôles de sécurité.
  • Le CEO de la Deutsche Bank évoque un rapprochement avec un autre acteur européen pour gagner en taille, selon Bloomberg. Le compatriote Commerzbank est évoqué, ainsi qu'ABN Amro.
  • SoftwareOne décline finalement la proposition de Bain Capital pour rester indépendante.
  • AP Moller Maersk va se tourner vers le rail pour acheminer certaines marchandises, car la réduction des traversées du canal de Panama due au faible niveau de l'eau a provoqué des goulets d'étranglement.
  • UBS et Citigroup ouvrent le marché des ETF bitcoin à certains clients.
  • Apple va fermer son unité d'IA de San Diego, qui compte 121 personnes, dans le cadre d'une réorganisation, selon Bloomberg.
  • Baidu chute de 10% à Hong Kong, après la publication d'un rapport établissant un lien entre sa plateforme d'intelligence artificielle Ernie et des recherches militaires chinoises.
  • EQT fait partie des sociétés intéressées par l'unité informatique pour utilisateurs finaux de Broadcom, valorisée 5 Mds$.
  • Pagegroup revoit à la baisse ses prévisions de bénéfices annuels en raison de la faiblesse de la demande en matière de recrutement permanent.
  • FedEx n'a pas vu beaucoup d'impact des perturbations de la mer Rouge, selon son CEO.
  • McKesson chercherait des acheteurs pour la pharmacie canadienne Rexall.
  • Universal Music Group pourrait supprimer des emplois cette année.
  • Lupin reçoit le feu vert de la FDA pour son médicament contre l'hypertension.
  • BYD en discussion avec le brésilien Sigma Lithium sur un contrat d'approvisionnement.
  • Saipem suspendue des contrats publics au Brésil pour 2 ans.
  • Les principales publications du jour : Rio Tinto, Repsol, Ashmore, Pagegroup… Tout l’agenda ici.

Lectures