"Les rendements se sont fortement corrigés suite au changement d'opinion sur les taux d'intérêt, et avant la prochaine réunion de politique, les émetteurs se précipitent pour bloquer le financement à des coûts plus bas", a déclaré Ajay Manglunia, directeur général et chef du groupe Investment Grade chez JM Financial.

Les sociétés financières non bancaires (NBFC) Housing Development Finance Corp, Sundaram Finance, Aditya Birla Finance, HDB Financial Services visent à lever plus de 125 milliards de roupies indiennes (1,54 milliard de dollars) en émettant des obligations de deux à cinq ans cette semaine.

Cette série d'émissions fait suite à la levée de 51 milliards de roupies par Bajaj Finance au moyen d'obligations à trois ans mardi, et à la levée de fonds par SIDBI la semaine dernière au moyen d'obligations à plus de trois ans assorties d'un coupon de 7,47 %, soit 28 points de base de moins que ce qu'elle avait payé pour une émission similaire à la mi-octobre.

"Étant donné que de nombreux émetteurs reportaient leurs émissions dans un contexte de volatilité et de hausse des taux d'intérêt, ils considèrent que cette baisse (des rendements) est le bon moment pour répondre à la demande d'obligations non satisfaite et reviennent sur le marché", a déclaré Nagesh Chauhan, responsable du marché des capitaux d'emprunt chez Tipsons Group.

Les rendements des obligations d'entreprises indiennes ont baissé d'environ 10 à 15 points de base au cours de la semaine dernière, parallèlement à la baisse des rendements des obligations d'État, alors que des données plus faibles sur l'inflation en Inde et aux États-Unis ont fait craindre un changement de politique de la part des banques centrales.

La Reserve Bank of India a relevé son taux directeur de 190 points de base à 5,90 % depuis mai, la prochaine décision étant prévue pour décembre.

Les acteurs du marché s'attendent à ce que le modèle d'émission reste en faveur des durées plus courtes.

"La tendance restera aux emprunts à court terme, principalement à deux ou trois ans, car la demande d'obligations à plus long terme reste incertaine et ne concerne que certaines entreprises publiques", a déclaré M. Chauhan de Tipsons Group.

Les fonds communs de placement, l'un des plus grands détenteurs d'obligations d'entreprises, reçoivent des flux entrants vers des programmes de dette à court terme où ils cherchent à placer leurs fonds, ce qui stimule davantage d'émissions de ce type.

"Il n'y a pas eu beaucoup d'offre d'obligations d'entreprises, et les fonds communs de placement doivent investir, ils recherchent donc les marges limitées qu'ils obtiennent dans ces obligations NBFC", a déclaré Raju Sharma, responsable des titres à revenu fixe chez IDBI Mutual Fund.

(1 $ = 81,3200 roupies indiennes)