BNP PARIBAS Neuf entreprises de bonne qualité, dont San Diego Gas & Electric, le fournisseur de matériel médical Thermo Fisher Scientific, le fabricant de tracteurs Caterpillar, Goldman Sachs, BNP Paribas et le prêteur direct Sixth Street Specialty Lending, ont fait partie de celles qui se sont apprêtées à vendre de nouvelles obligations ce lundi.
"Les entreprises essaient de faire ce qu'elles peuvent pour aller de l'avant et bloquer le financement étant donné que le marché du crédit est réceptif", a déclaré Blair Shwedo, responsable du négoce des obligations de qualité supérieure à la U.S. Bank.
Les rendements des obligations du Trésor sont en hausse depuis la semaine dernière et les marchés plus généraux sont devenus volatils après que le département du Trésor américain a prévu des émissions plus élevées que prévu pour le troisième trimestre et que Fitch Ratings a abaissé sa note de crédit souveraine pour les États-Unis.
Pourtant, cela n'a eu que peu d'impact sur la demande d'obligations en dollars américains de la part des émetteurs de qualité, car les investisseurs sont attirés par leurs rendements globaux qui sont toujours plus élevés que ceux de leurs homologues mondiaux.
"Il y a toujours un attrait en termes de rendement global, vous obtenez donc un certain intérêt qui est simplement dû au montant de portage que les investisseurs peuvent recevoir sur les obligations de qualité", a déclaré M. Shwedo.
La demande a déjà contribué à maintenir les spreads des obligations d'entreprise, c'est-à-dire la prime que les émetteurs de dette paient par rapport aux bons du Trésor américain.
À 122 points de base vendredi, l'écart moyen sur les obligations de première qualité n'est que de quelques points supérieur à ses niveaux les plus serrés atteints à la fin du mois de juillet, malgré une augmentation de la volatilité du marché, selon les données d'ICE BofA.
"Nous conseillons aux emprunteurs ayant des besoins de financement en 2023 d'envisager d'émettre de la dette dès maintenant afin de profiter du récent resserrement des écarts de crédit et de la forte demande continue des investisseurs cherchant à investir dans cet environnement à haut rendement", a déclaré Peter Aherne, co-responsable des marchés de capitaux de la dette pour l'Amérique du Nord chez Citigroup.
Quelque 30 milliards de dollars de nouvelles obligations de qualité devraient être vendus cette semaine avant la publication, jeudi et vendredi, des données sur l'inflation aux États-Unis - notamment l'indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de juillet - qui pourraient entraîner une plus grande volatilité du marché.
Si l'offre est conforme aux estimations, le total du mois d'août pourrait atteindre 45 milliards de dollars d'ici la fin de la semaine, mais resterait en deçà des prévisions qui tablent sur un total de 90 à 95 milliards de dollars.
"Les émissions devraient être concentrées en début de semaine, avant l'IPC de jeudi, puis nous entrerons dans une période très lente dans la (deuxième) moitié du mois d'août", a déclaré Arvind Narayanan, co-responsable des crédits de qualité supérieure chez Vanguard et gestionnaire de portefeuille senior. (Article rédigé par Matt Tracy à Washington, complété par Shankar Ramakrishnan à New York et révisé par Matthew Lewis)
