Portzamparc a abaissé sa recommandation sur CBo Territoria d''acheter' à 'renforcer', avec un objectif de cours lui aussi réduit de 4,2 à 3,9 euros, après la publication des comptes semestriels du groupe.

Ceux-ci sont ressortis conformes aux prévisisons du broker nantais, 'en recul notable sur la promotion et sur une base de comparaison exigeante'. 'La visibilité sur la promotion reste limitée, sans remettre en cause le développement de la foncière', poursuit Portzamparc, qui table sur une amélioration de l'activité au second semestre.

'La visibilité en promotion reste limitée', tempère cependant l'analyste, qui a revu son scénario à la baisse pour prendre en compte la performance des six premiers mois de l'exercice et un contexte qui reste peu porteur.

Le résidentiel privé devrait continuer de pâtir du contexte fiscal, tandis que le redémarrage du logement social, dans la lignée du renouvellement de l'accord-cadre avec la SHLMR, sera ralenti par les évolutions du financement des bailleurs sociaux (exigences en fonds propres renforcées), anticipe Portzamparc.

Pour autant, le courtier dit rester confiant quant à la capacité de CBo Territoria à développer son patrimoine foncier.


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