CFAO Motors CI : Communiqué de presse

Communiqué de presse - Notation financière

GCR révise la note de CFAO Motors Côte d'Ivoire de 'A(WU)' à 'A+(WU)' sur son échelle régionale de notation. La perspective est stable.

Action de notation

Dakar, le 19 septembre 2022- GCR révise la note de CFAO Motors Côte d'Ivoire de 'A(WU) à 'A+(WU)' sur son échelle régionale de notation. En outre, GCR confirme la note d'émetteur de court terme à A1(WU) . La perspective est stable.

Résumé des principaux facteurs de notation

La notation de CFAO Motors CI repose sur une situation financière très saine avec une bonne croissance du chiffre d'affaires et un bon pilotage des coûts d'exploitation. En effet, la structure de coûts est bien maîtrisée et la gestion financière adaptée au modèle économique de la distribution, ce qui permet à CFAO Motors CI d'afficher une rentabilité solide et de contrôler sa stratégie de croissance. L'entreprise affiche ainsi un bon niveau de liquidité et un niveau d'endettement quasi nul. En outre, GCR note les efforts importants entrepris par la société pour poursuivre l'amélioration de sa situation financière (négociation délais fournisseurs, partenariats bancaires…).

CFAO Motors CI a su maintenir sa position de leader revendiquant 40% du marché ivoirien de la vente de véhicules neufs en 2021. L'entreprise est présente en Côte d'Ivoire depuis plus de 40 ans. Cette ancienneté lui confère une expertise indéniable sur ce marché et aussi une reconnaissance avérée de la marque CFAO. Ainsi le Groupe CFAO, l'actionnaire de référence, déploie une stratégie en ligne avec les ambitions de CFAO Motors CI en Côte d'Ivoire. CFAO Motors CI bénéficie de prix d'achat plus compétitifs pour certaines marques, en plus d'un soutien opérationnel et stratégique de sa maison mère. De surcroît, les ressources humaines de CFAO Motors CI sont composées d'un personnel adapté aux besoins d'un tel marché, expérimenté et soucieux d'améliorer constamment la qualité des services et du fonctionnement interne.

Cependant, GCR considère comme contrainte que le niveau élevé de concurrence sur le marché ivoirien du véhicule neuf et de l'occasion.

Perspective

La perspective attachée à la notation de CFAO Motors CI est stable. GCR justifie cette perspective stable par le fait que, CFAO Motors CI possède une position concurrentielle importante, avec des avantages comparatifs avérés qu'il sera difficile pour la concurrence de mettre à mal. GCR tient également compte des effets positifs de la marque Toyota ainsi que la distribution de la marque Suzuki, les marques leader en Côte d'Ivoire, dans la perspective attachée à la notation de CFAO Motors CI.

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Déclencheurs d'un changement de notation

Un rehaussement de la notation de CFAO Motors CI serait tributaire de : i)de la poursuite de la stratégie de diversification des revenus avec l'entrée de nouvelles marques fortes dans le portefeuille de distribution de CFAO Motors CI ; ii) de la poursuite de la conquête de parts de marché pour assoir encore un peu plus sa position de leader ; iii) de la croissance du marché de la vente de véhicules neufs en Côte d'Ivoire iv) de la baisse du niveau de créance à la clientèle pouvant conduire à l'amélioration du profil de liquidité.

Un abaissement de la notation de CFAO Motors CI serait la conséquence de : i) d'une nouvelle crise politique impactant la Côte d'Ivoire, et entraînant à nouveau une baisse du marché des véhicules neufs ; ii) de la perte de parts de marché de CFAO Motors CI ; iii) de la perte de contrats de distribution de marques ; v) d'une dégradation du niveau de rentabilité, de liquidité ou de la position financière de la société.

Contacts analytiques

Méthodologies et documents de référence

Critères relatifs au canevas de notation de GCR, Janvier 2022

Critères de notation des corporates par GCR, Janvier 2022

Echelles de notation - Symboles - Définitions de GCR, Mai 2022

Scores de risque-pays de GCR, Juin 2022

Scores sectoriels de GCR pour la Zone UEMOA, Juillet 2022

Historique de la notation

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Carte des scores

ELEMENTS SAILLANTS CONCERNANT LA NOTATION ASSIGNEE

GCR affirme que a.) aucune partie du processus de notation n'a été influencée par d'autres activités commerciales de l'agence de notation; b.) les notations sont basées uniquement sur les mérites de l'entité, du titre ou de l'instrument financier noté et c.) ces notations sont une évaluation indépendante des risques et des mérites de l'entité, du titre ou de l'instrument financier noté.

Les notations ont été communiquées à CFAO Motors CI. Les notations ci-dessus ont été sollicitées par, ou au nom de, l'entité notée, et par conséquent, GCR a été rémunéré pour la fourniture de ses services de notation.

CFAO Motors CI a participé au processus de notation via des réunions en face à face, des téléconférences et d'autres correspondances écrites. En outre, la qualité des informations reçues a été jugée adéquate et a été vérifiée de manière indépendante dans la mesure du possible. Les informations reçues de CFAO Motors CI et d'autres tiers fiables pour assigner la note comprennent :

• Les états financiers et les rapports annuels de CFAO Motors CI pour la période allant de 2017 à 2021
• Des présentations écrites sur des éléments de détail 2021
• Des détails quant à la structure de l'endettement de 2021
• Des comptes-rendus d'entretien avec la Direction de l'entité notée en 2022.

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Dans les limites autorisées par la loi, GCR, ses sociétés liées et les administrateurs, les dirigeants, les employés, les agents, les représentants, les concédants et les fournisseurs de l'agence ou de ses sociétés liées déclinent toute responsabilité envers toute personne physique ou morale à l'égard de tout préjudice ou dommage indirect, spécial, consécutif ou accessoire de quelque nature que ce soit, résultant de ou lié aux informations contenues dans le présent document ou découlant de l'utilisation ou de l'impossibilité d'utiliser de telles informations, même si GCR ou l'un de ses administrateurs, dirigeants, employés, agents, représentants, concédants ou fournisseurs est informé à l'avance de l'éventualité de tels préjudices ou dommages, y compris, mais sans que cela soit limitatif, à l'égard : (a) de tout manque à gagner actuel ou futur ou (b) de tout préjudice ou dommage survenant lorsque l'instrument financier concerné ne fait pas l'objet d'une notation de crédit particulière attribuée par GCR.

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