Le groupe immobilier Covivio est entré en négociations exclusives avec AccorInvest, afin de rapprocher la propriété de murs et de fonds de commerce d’hôtels détenus conjointement. Covivio Hotels est propriétaire de 54 hôtels loués à AccorInvest en loyer variable sur chiffre d’affaires, dans le cadre de baux à long terme. AccorInvest est propriétaire des fonds de commerce de ces hôtels, et a signé des contrats de gestion long terme avec le groupe Accor.

L'opération de remembrement prendrait la forme d'un échange de fonds de commerce, actuellement détenus par AccorInvest, contre des murs d'hôtels appartenant à Covivio Hotels. A l'issue de l'opération, 24 hôtels seraient désormais détenus en murs et fonds par Covivio Hotels et 10 par AccorInvest.

La valeur convenue des murs cédés à AccorInvest représente environ 210 millions d'euros et la valeur convenue des fonds de commerces rachetés par Covivio Hotels environ 260 millions d'euros. Sur la base des chiffres 2022, les loyers annuels des actifs cédés à AccorInvest représentent 9 millions d'euros et l'EBITDA des fonds de commerce repris par Covivio 25 millions d'euros.

Covivio Hotels est également co-actionnaire et asset manager de 60 autres hôtels loués à AccorInvest, détenus au travers de 2 joint-ventures, créées entre 2010 et 2014 : l'une détenue à 80% par Crédit Agricole Assurances et 20% par Covivio Hotels, et l'autre détenue entre la Caisse des Dépôts, Société Générale Assurances et Covivio Hotels. Une exclusivité a également été signée en vue d'un remembrement murs et fonds de commerces de 25 de ces hôtels : 19 pour les Joint-ventures et 6 pour AccorInvest.

Au total, les opérations de remembrement sur Covivio Hotels et sur les joint-ventures font ressortir une valeur de murs d'hôtels cédés de 390 millions d'euros, identique à celle des fonds de commerces repris, l'opération étant neutre en cash. A l'issue de l'opération, Covivio Hotels et ses partenaires auront remembré 43 hôtels et AccorInvest 16 hôtels.

Avec cette opération, Covivio Hotels "entend renforcer sa capacité à agir directement sur la performance de son patrimoine, en repositionnant une partie de ces hôtels détenus depuis près de 20 ans, et ainsi bénéficier d'un important potentiel de croissance".

Pro-forma de cette opération, la structure de revenus de Covivio Hotels serait composée de 54% de revenus fixes et 46% de revenus variables (majoritairement l'EBITDA des murs et fonds, tandis que la part de loyers variables, aujourd'hui de 20%, passerait à 7%).

L'opération devrait être finalisée au cours du second semestre 2024.