Début d’année prometteur pour la valeur Fleury Michon à la Bourse de Paris. Le spécialiste des produits de charcuterie et traiteur poursuit son programme de rachat d’action, lui permettant ainsi d’animer les cours grâce à des ressources suffisantes et un faible taux d’endettement. Cette stratégie pourrait être perçue positivement par le marché si l’on tient compte d’une amélioration potentielle du bénéfice net par action.

Côté analystes, le consensus relève régulièrement ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’exercice en cours et l’année 2011. Cette dynamique positive des volumes de vente devrait permettre d’atténuer les pressions résultant de la hausse des prix des matières premières. On retiendra également les faibles niveaux de valorisation actuels, avec un PER de 9.2, et une valeur d’entreprise correspondant à 36% du chiffre d’affaires estimé pour l’exercice en cours. Par ailleurs, le marché sous-évalue de 7% la valeur comptable des actifs du groupe, et ce malgré leur bonne capacité à générer du profit.

Techniquement, 2010 a été marqué par la performance décevante des cours. Ces derniers ont terminé l’année dans le rouge vers les 29.5 EUR. Or, le titre est récemment venu tester pour la deuxième fois ce support hebdomadaire avant d’entamer un retournement de tendance avec le franchissement de sa moyenne mobile à 20 semaines. Les adeptes d’analyse technique pourront identifier la formation d’un double bottom sur les 29.5 EUR, avec les 34.5 EUR comme objectif théorique.

En données journalières, la tendance haussière est confirmée par les franchissements successifs des moyennes mobiles à 20, 50 et 100 jours. Dans ce contexte, on pourra tirer parti de l’engouement actuel en se positionnant dès à présent sur la valeur, pour viser les 34.5 EUR dans un premier temps, puis 40 EUR à plus longue échéance. Notre opinion positive sur la valeur est maintenue au-dessus des 31 EUR.