LONDRES (dpa-AFX) - La banque britannique Barclays est devenue plus optimiste pour les poids lourds européens des matériaux de construction Heidelberg Materials et Buzzi. En revanche, le français Vicat et le suisse Holcim sont jugés plus pessimistes qu'auparavant.

Le pouvoir de prix accru des entreprises devrait être durable et les marges devraient continuer à augmenter en raison de la baisse des coûts de l'énergie, écrit l'analyste Tom Zhang dans une étude sectorielle publiée mardi. La discipline de l'offre ainsi que les tendances de la demande dans le domaine des infrastructures, surtout dans la partie occidentale et méridionale de l'Europe, y contribuent également. Les volumes, qui restent faibles, sont moins importants que lors des cycles précédents. Les investisseurs sont également plus rationnels et les valorisations sont devenues attrayantes dans un contexte de bilans sains.

Zhang a relevé Buzzi de "Equal Weight" à "Overweight" et l'objectif de cours de 33 à 42 euros. Il a relevé Heidelberg Materials de deux places, de "underweight" à "overweight", et a augmenté l'objectif de cours de 70 à 106 euros. Les valorisations en comparaison avec le secteur, la force opérationnelle des entreprises ainsi que leur implantation géographique plaident en faveur de ces actions, écrit-il.

Vicat a en revanche été dégradé de "overweight" à "equal weight" et l'objectif de cours a été abaissé de 42 à 41 euros. Pour Holcim, Zhang a supprimé sa notation neutre et a dégradé le titre à "underweight". Le nouvel objectif de cours est désormais de 61 francs, contre 63 francs auparavant.

Zhang a comparé Heidelberg Materials à Holcim et écrit : "Les deux entreprises présentent une stabilité de rendement similaire, de sorte qu'elles doivent être évaluées de manière similaire. Certes, les marges de Holcim ont été un peu plus élevées que celles de Heidelberg au cours de la dernière décennie, mais selon lui, Holcim n'est pas une entreprise plus globale et plus diversifiée que Heidelberg Materials.

L'analyste de Barclays s'attend également à ce que Heidelberg Materials lance prochainement un nouveau programme de rachat d'actions d'un montant de 1,5 milliard d'euros, après un programme de rachat de trois ans qui s'est achevé en octobre 2023.

L'expert pense que davantage de valeur pourrait être libérée si Heidelberg Materials suivait l'exemple de Holcim et se séparait de ses activités américaines. Jusqu'à présent, il n'y a eu aucune indication d'un tel projet et aucune spéculation dans la presse.

Les analystes de Barclays Capital s'attendent à ce que l'action surperforme les autres titres du secteur observé au cours des douze prochains mois, conformément à la note "overweight"./ck/mis/he

Institut d'analyse Barclays Capital.

Publication de l'étude originale : 19.02.2024 / 15:24 / GMT Première diffusion de l'étude originale : 19.02.2024 / 16:45 / GMT