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Les sondages prédisent que le Parti populaire (PP), conservateur, battra le Parti socialiste ouvrier (PSOE) au pouvoir, mais qu'il aura probablement besoin du soutien du parti d'extrême droite Vox pour former un gouvernement.
La politique fiscale du pays, les banques et la transition vers l'énergie verte sont au centre de l'attention, et toute impasse politique prolongée pourrait nuire aux actions espagnoles, en hausse de 15 % depuis le début de l'année.
Voici cinq questions clés pour les investisseurs.
QUE SURVEILLENT LES MARCHÉS ?
La rapidité avec laquelle un nouveau gouvernement peut être formé. En 2019, il a fallu deux élections à l'actuel Premier ministre Pedro Sanchez pour former un gouvernement.
"Le marché espagnol, comme tous les marchés d'actions, déteste l'ambiguïté", a déclaré Steve Smith, gestionnaire de fonds d'actions européennes d'Invesco.
Wouter Thierie, économiste chez ING, a déclaré que les perspectives d'une plus grande incertitude politique étaient préoccupantes, "bien que ce ne soit pas mon scénario de base".
Georgios Leontaris, directeur des investissements EMEA chez HSBC Private Bank, a déclaré que les discussions post-électorales sur le budget et la fiscalité étaient importantes pour les marchés obligataires.
L'écart entre les rendements des obligations espagnoles et allemandes à 10 ans est de 104 points de base, ce qui est peu différent de ce qu'il était lorsque M. Sanchez a convoqué l'élection du 23 juillet à la fin du mois de mai, et plus stable récemment que celui de l'Italie et de la Grèce.
QUE SIGNIFIE L'ÉLECTION POUR L'ÉCONOMIE ?
L'économie espagnole a relativement bien résisté, mais elle ralentit après un rebond post-pandémique. Le gouvernement prévoit une croissance de 2,1 % en 2023, contre 5,5 % l'année dernière.
Un ralentissement signifie que la dette élevée de l'Espagne, supérieure à 100 %, et son déficit de 4,8 % du PIB sont au centre de l'attention, et des pourparlers prolongés pour former un gouvernement pourraient ralentir les progrès des réformes fiscales et aggraver ses finances.
M. Thierie d'ING a déclaré que le prochain gouvernement devrait s'attaquer à la dette élevée de l'Espagne, notant que des règles fiscales plus strictes de l'UE entreront en vigueur en 2024.
POURQUOI LA TRANSITION VERTE DE L'ESPAGNE EST-ELLE AU CENTRE DE L'ATTENTION ?
L'Espagne devenant de plus en plus sèche et chaude, l'énergie a été un sujet électoral majeur et les deux principaux partis ont des points de vue différents sur la manière de décarboniser l'économie.
Le gouvernement de M. Sanchez a revu à la hausse son objectif en matière d'énergie verte, proposant que les énergies renouvelables produisent 81 % de l'électricité d'ici à 2030.
Le PP, parti d'opposition, souhaite prolonger la durée de vie des centrales nucléaires au-delà de la période de fermeture prévue pour 2027-2035. Si cela s'accompagne de garanties de revenus pour les opérateurs, cela serait bien accueilli par les compagnies d'électricité, a déclaré JPMorgan.
La maison de courtage Renta 4 a déclaré que la proposition du PP d'introduire une taxe sur les projets d'énergie renouvelable serait négative pour les entreprises du secteur.
QU'EN EST-IL DES BANQUES ?
Les investisseurs observent ce qu'il advient d'un prélèvement de 4,8 % sur deux ans, approuvé en décembre, sur les revenus d'intérêts nets et les commissions nettes des banques dépassant 800 millions d'euros (880 millions de dollars).
Bosco Ojeda, responsable de la recherche sur les petites et moyennes capitalisations chez UBS, a déclaré que le PP pourrait favoriser une fin prématurée de la taxe, qui devrait rapporter 3 milliards d'euros (3,3 milliards de dollars) d'ici à 2024.
"Il est très probable que la taxe soit supprimée, (bien que) peut-être pas immédiatement ... et cela pourrait être considéré comme positif pour les banques", a déclaré M. Ojeda.
L'indice des valeurs bancaires espagnoles a augmenté de près de 20 % cette année.
DES IMPLICATIONS POUR L'UNION EUROPÉENNE ?
Potentiellement. L'Espagne vient de prendre la présidence tournante du Conseil de l'UE pour six mois et la législation, comme les nouvelles règles fiscales, doit être approuvée.
Federico Santi, analyste principal pour l'Europe au sein de l'Eurasia Group, a déclaré que les élections "interféreraient" avec la présidence espagnole de l'UE et limiteraient sa capacité à diriger efficacement l'agenda de l'UE.
"Un changement probable de gouvernement pourrait entraîner des problèmes pour plusieurs mesures...", a-t-il déclaré. "La législation environnementale est la plus menacée. (1 dollar = 0,9072 euro)
