IBA figure au rang des « success stories » belges ; Créée en 1986, la société développe et commercialise des technologies de pointe et des solutions sur mesure pour le diagnostic et le traitement du cancer. IBA est également active dans le domaine de la stérilisation et de l’ionisation industrielle. L’entreprise est cotée sur Euronext et fait partie de l'indice BelMid.

Après une croissance spectaculaire de 2003 à 2007 (+26% par an), soutenue par la protonthérapie et les accélérateurs de particules, le premier trimestre 2009 a vu les ventes du secteur Equipements baisser de 3%. Du fait de ce manque de prise de commandes et malgré la bonne croissance des ventes du secteur Pharmaceutique – qui représente 57% d’IBA sur la période – le résultat opérationnel du groupe a reculé et IBA termine ce premier trimestre 2009 par une légère perte nette.
Sur les marchés, le titre IBA qui tutoyait les 25 EUR en 2007, a violemment chuté sous la barre des 5 EUR en mars dernier.

Côté perspectives, la société continue de voir devant elle un potentiel important dans le domaine des accélérateurs, même si les prises de commandes sont ralenties du fait de la situation économique difficile. L’activité pharmaceutique reste quant à elle solide et en croissance. Mais le retard rencontré sur le financement des projets d’équipement va impacter les résultats opérationnels de 2009 ce que confirme le management qui n’estime plus opportun de donner de guidance pour l’année 2009.

Le salut viendrait-il d’Italie ? IBA a été sélectionnée pour l'installation d'un centre de protonthérapie dans la province de Trente (Italie). Il s'agit du premier centre de protonthérapie équipé d'un portique rotatif isocentrique installé en Italie et du 4eme en Europe. C’est cette annonce qui suscite un vif regain d’intérêt pour la valeur. Dans son sillage ING et Degroof ont revu à la hausse leur opinion et objectif sur le titre, estimant que ce contrat devant permettre à IBA d'atteindre ses prévisions . Pour l'analyste d'ING WB, cela va nettement à l'encontre du marché qui pense que la valeur ne décollera vraiment qu'en 2010.

Techniquement, la tendance de fond est baissière mais le seuil des 4,8 EUR, ancienne résistance de 2003/2004 se montre pertinent. On notera à ce niveau une belle divergence haussière sur les indicateurs de tendance qui suggère un plancher à ce niveau.
A plus court terme, la performance orchestrée depuis l’annonce de cette commande dépasse les 10% et pourrait justifier une consolidation. Pas de quoi céder au pessimisme car la tendance est bien orientée avec le dépassement de la moyenne à 20 jours et le potentiel haussier semble loin d’être épuisé.

Dans ce contexte, on peut exploiter une faiblesse du titre en pull back vers sa moyenne à 20 jours pour ouvrir des positions acheteuses avec un stop de protection sous 4,85 EUR. On visera alors 6,7 EUR et à moyen terme 8 EUR.