La forte reprise des marges des géants des biens de consommation pourrait s'essouffler, car la baisse des coûts des intrants après plusieurs trimestres d'inflation galopante est compensée par la prudence des consommateurs, alors même que les prix des produits commencent à baisser.

Avec l'épuisement des économies de l'ère pandémique et la faible croissance des salaires, les clients, qui avaient initialement fait des folies et absorbé les hausses de prix des entreprises de biens de consommation, ont resserré les cordons de leur bourse.

Les marges de Procter & Gamble et de Kimberly-Clark pourraient diminuer au cours des prochains trimestres si les consommateurs continuent d'hésiter à dépenser, selon les analystes et les investisseurs.

La semaine dernière, P&G, Colgate et Kimberly-Clark ont signalé une baisse des volumes de ventes au cours du dernier trimestre.

"Qu'il s'agisse de Procter & Gamble, de Kimberly Clark ou de n'importe qui d'autre, les consommateurs semblent ressentir une lassitude face à l'inflation et ne sont donc pas prêts à payer plus cher pour des marques de renom lorsqu'ils peuvent acheter moins cher", a déclaré Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, qui détient des actions de P&G et de Kimberly-Clark.

En 2023, Procter & Gamble a vu son prix de vente moyen augmenter de 7 % en janvier, alors qu'il n'avait progressé que de 3 % en décembre, selon YipitData. En janvier, Colgate-Palmolive a vu son prix de vente moyen augmenter de 14 %, alors qu'il n'avait progressé que de 8 % en décembre, selon les données.

"La contribution des prix à la compensation de l'inflation record ... a déjà commencé à diminuer", a déclaré Mike Hsu, PDG de Kimberly-Clark, lors d'une conférence téléphonique après la publication des résultats la semaine dernière.

Sur les 10 entreprises de l'indice S&P 500 Consumer Staples qui ont publié leurs résultats jusqu'à présent, neuf ont dépassé les attentes en matière de bénéfices, tandis que plus de la moitié d'entre elles ont manqué les estimations en matière de revenus, selon les données de LSEG.

Le ralentissement des ventes pourrait également inciter un plus grand nombre d'entreprises à chercher des moyens de contrôler les coûts.

"En 2024, l'accent sera probablement mis sur la réduction ou le contrôle des coûts. Si vous ne pouvez pas contrôler les revenus, ce que vous pouvez contrôler, ce sont les coûts", a déclaré M. Jacobsen.

S&P Global Ratings prévoit une croissance des revenus à un chiffre faible ou moyen dans le segment des produits d'entretien et des soins personnels pour 2024, les augmentations de prix se normalisant à un chiffre faible pour l'année.

"Avons-nous constaté un ralentissement de la consommation ? Absolument. a déclaré Dave Wagner, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors.

"(Les dépenses de consommation) mettent simplement beaucoup plus de temps à se rétablir que ce qui était prévu à l'origine".