L’Oréal est une valeur défensive, cela ne signifie pas qu’elle est invulnérable à la crise. Celle qui faisait l’unanimité du consensus divise désormais les analystes. Tous s’accordent à souligner la solidité du modèle, les bons fondamentaux, une stratégie porteuse sur les émergents. La valorisation actuelle est très faible, (avec un PER 2012 de 15,38 X, elle se traite dans le bas de sa fourchette historique), d’autant que le titre a sous performé ses pairs au cours des derniers mois.
Mais ce qui divise les analystes sont les perspectives de fin d’année. HSBC a relevé sa recommandation à Neutre (objectif abaissé de 86 à 79 euros) estimant que « les prévisions macroéconomiques actuelles restent suffisantes pour que L'Oréal réalise une croissance de revenus de plus de 3% l'année prochaine ». UBS a révisé en hausse son conseil à achat en raison de la faiblesse du titre en Bourse. A l’inverse, Jefferies et Nomura estiment le groupe vulnérable au ralentissement économique et abaissent leur recommandation. Le consensus est partagé (dans une fourchette de 75 à 105 EUR), la cible moyenne ressort à 89 EUR.
Techniquement, le titre est sorti d’une tendance haussière de long terme en s’éloignant clairement de ses moyennes mobiles. A 70 EUR, il a retracé 50% de la hausse de 2009/2011 et se stabilise dans un range entre 70 et 75 EUR. Les indicateurs sont fortement survendus mais ne libèrent pas encore de signaux clairs de reprise. A ces niveaux, les volumes sont modestes et ne dépassent pas le volume moyen quotidien. La volatilité se rétrécit, marquant la période actuelle de stabilisation.
Fin de baisse ou pause dans la baisse ? Le contexte de marché dictera le sens de la tendance prochaine. On se contente ici de surveiller la sortie du range pour prendre un mouvement de fond. Celui-ci sera haussier au-dessus de 75 EUR avec en ligne de mire 82 EUR. A contrario, on adoptera un scénario baissier sous 70 EUR en visant 66 EUR. En attendant, les plus audacieux peuvent exploiter le range en cours et réaliser des allers-retours entre 70 et 75 EUR.
L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
L'ORÉAL 
