Legrand bien orienté : Goldman Sachs et 2 rachats en soutien
Le 23 avril 2024 à 16:49
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A un peu plus d’une semaine de la publication de ses résultats trimestriels, Legrand fait parler de lui en annonçant deux acquisitions dans les domaines porteurs de l’assistance à l’autonomie et la santé ainsi que dans les datacenters. A la Bourse de Paris, l’action du spécialiste des infrastructures électriques et numériques du bâtiment gagne 1,66% à 96,56 euros, bénéficiant du soutien de Goldman Sachs. La banque d’affaires est passée à l’Achat.
Les deux opérations de croissance externes sont de taille modeste. Le groupe français a racheté Enovation, spécialiste néerlandais des logiciels de santé dans le marché de la santé connectée et de l'assistance à l'autonomie. Basé à Rotterdam, la société emploie plus de 350 personnes pour un chiffre d'affaires annuel de plus de 60 millions d'euros.
Legrand a aussi fait l'acquisition de Netrack, spécialiste indien dans la fabrication de racks pour serveurs et réseaux. Basé à Bengalore, il emploie plus de 250 personnes pour un chiffre d'affaires annuel de l'ordre de 10 millions d'euros. "Cette acquisition vient renforcer les positions du groupe dans les datacenters, un segment en fort développement qui représentait en 2023 15% du chiffre d'affaires du groupe", souligne Legrand.
La forte exposition de Legrand aux centres de données, mais aussi à l'efficacité énergétique est appréciée par Goldman Sachs, qui a revu à la hausse son conseil à Achat et affiche un objectif de cours de 112 euros. Le bureau d'études juge également que "l'histoire" de marge du groupe est sous-estimée. Goldman Sachs ajoute que Legrand se distingue avec un retour à l'actionnaire supérieur à la moyenne.
Le broker considère la journée investisseurs de Legrand le 24 septembre comme le prochain catalyseur majeur. A cette occasion, il s'attend à ce que la société détaille son exposition aux centres de données et annonce potentiellement un nouveau programme de rachat d'actions. En attendant, la société française publiera ses comptes du premier trimestre, le 3 mai.
Legrand est le spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son offre complète adaptée au marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel en fait une référence à l'échelle mondiale. Legrand dispose d'implantations commerciales et industrielles dans plus de 90 pays et bénéficie de relais de croissance solides dans la durée.
Ainsi sur le plan géographique, 41,4% du CA est réalisé en Europe, 38,6% dans la zone Amérique du Nord et Centrale et 20% dans le reste du monde.
Sur le plan des produits, 36% du CA est réalisé dans les produits à plus forte valeur d'usage (datacenters, produits connectés du programme Eliot et programmes d'efficacité énergétique).
Au-delà, le groupe bénéficie de macro-tendances sociétales et technologiques très solides qui viendront soutenir son développement dans la durée.