La prochaine émission obligataire de Reliance Industries, qui devrait être la deuxième plus importante pour une entreprise indienne, fera l'objet d'une forte demande de la part des assureurs, avec des offres agressives permettant au conglomérat d'emprunter à des taux tout juste supérieurs au rendement souverain, selon plusieurs banquiers d'affaires.

L'entreprise dirigée par le milliardaire Mukesh Ambani- vise à lever jusqu'à 200 milliards de roupies (2,40 milliards de dollars) par le biais d'obligations à 10 ans jeudi, sa première levée de fonds de ce type depuis mai 2020.

"Il y a une demande de la part d'investisseurs à long terme comme les assurances et les fonds de pension. Il y a eu un nombre limité d'émissions d'obligations d'entreprises à plus long terme au cours des deux derniers trimestres, donc cette émission de RIL arrive à un moment opportun", a déclaré Badrish Kulhalli, responsable des revenus fixes chez HDFC Life Insurance.

En février, HDFC a levé 250 milliards de roupies par le biais d'obligations à 10 ans assorties d'un coupon de 7,97 %, ce qui en fait la plus grosse émission obligataire d'une société indienne.

"L'émission d'obligations à plus long terme de Reliance est très attrayante et nous nous attendons à ce qu'environ 50 à 70 % de la taille de l'émission soit absorbée par la LIC, et 10 à 20 % par un fonds de prévoyance géré par l'État", a déclaré un banquier au courant de l'évolution de la situation.

Reliance et LIC n'ont pas répondu aux courriels de Reuters demandant des commentaires.

La société devrait recevoir des offres comprises entre 7,70 % et 7,80 %, soit environ 30 à 40 points de base (pb) au-dessus du rendement des obligations d'État de référence à 10 ans sur une base annualisée, ont déclaré les traders, ajoutant qu'ils s'attendaient à une sursouscription.

L'écart par rapport au rendement de l'obligation de référence à 10 ans pour l'émission HDFC était d'environ 50 points de base.

Les obligations de Reliance, notées AAA par CRISIL, sont partiellement payées : 50 % de la taille de l'émission seront payés le jour de l'allocation, c'est-à-dire vendredi, et les 50 % restants le 15 décembre.

"La structure des obligations partiellement payées, avec un remboursement échelonné, convient principalement aux compagnies d'assurance", a déclaré Venkatakrishnan Srinivasan, fondateur et associé gérant de Rockfort Fincap.

Selon les banquiers, l'absence d'une offre adéquate d'obligations à long terme de la part des entreprises privées aidera également Reliance.

Reliance a déclaré qu'elle utiliserait le produit de l'émission pour refinancer les emprunts existants, pour les dépenses d'investissement et pour les investissements dans les filiales nationales où elle détient une participation majoritaire. (1 $ = 83,2550 roupies indiennes) (Reportage de Bhakti Tambe et Dharamraj Dhutia ; Rédaction de Nivedita Bhattacharjee)