NEW YORK (dpa-AFX) - Après deux années laborieuses, la banque américaine JPMorgan estime que la reprise du secteur européen de l'Internet prend forme. L'analyste Marcus Diebel s'attend à une amélioration en 2024, comme il ressort de ses perspectives sectorielles présentées mercredi.

Cette année, le secteur de l'Internet s'est à peine remis du revers de l'année précédente après le boom de la pandémie, selon l'expert. Les effets de réouverture après Corona auraient particulièrement pesé au premier semestre. Les entreprises se sont rigoureusement concentrées sur les économies et ont également réduit leurs dépenses de marketing. Parallèlement, les budgets des consommateurs ont diminué en raison de l'inflation élevée. Par ailleurs, les taux d'intérêt élevés ont pesé sur les valeurs Internet orientées vers la croissance.

En 2024, la situation devrait toutefois s'éclaircir : Diebel s'attend à une réévaluation des actions à partir d'un niveau bas. Contrairement à de nombreux autres secteurs, les perspectives de croissance se sont améliorées de manière structurelle et pas seulement cyclique. Il fait notamment référence aux fortes améliorations de la rentabilité et du flux de trésorerie. En outre, JPMorgan s'attend à ce que les rendements obligataires baissent à nouveau après une longue tendance à la hausse, ce qui devrait donner un coup de pouce supplémentaire.

Ces derniers temps, l'expert privilégiait les valeurs Internet avec des marges élevées et un faible endettement. Il est désormais de plus en plus attentif à une forte dynamique de croissance des bénéfices et à une marge de manœuvre financière importante pour les fusions et acquisitions. Selon Diebel, les activités de rachat devraient connaître un nouvel élan l'année prochaine. En outre, il compte parmi ses favoris les entreprises qui se sont particulièrement bien comportées en période de risque. Un bilan sain n'est plus aussi décisif qu'auparavant.

Les valeurs préférées de Diebel sont Hellofresh, Delivery Hero, CTS Eventim, Trainline et Stroer, que l'expert classe toutes à "surpondérer". THG, Auto Trader et JCDecaux sont en revanche relativement peu attractives avec une note "underweight". En outre, l'expert supprime sa recommandation d'achat pour Scout24 et Auto1 et les voit comme "neutres".

Les petites annonces en ligne ont récemment été son sous-secteur préféré, notamment en raison des marges élevées. Les craintes croissantes face à une concurrence acharnée devraient finalement être infondées, mais elles devraient néanmoins peser sur les cours à l'avenir. En ce qui concerne Scout24, l'analyste a également fait référence à l'évolution relativement forte du cours de l'opérateur de portail en ligne au cours des deux dernières années.

En ce qui concerne les fournisseurs de repas, Diebel estime que l'ambiance et le cours des actions sont presque à leur plus bas niveau historique. L'amélioration de la rentabilité devrait toutefois être particulièrement payante dans ce domaine. L'expert s'attend en outre à des acquisitions qui devraient réorganiser le secteur. En ce qui concerne Just Eat Takeaway, les inquiétudes concernant la croissance devraient persister en raison de la concurrence acharnée et de la faiblesse persistante des budgets des consommateurs, raison pour laquelle il maintient la position "neutre" sur le concurrent de Delivery Hero.

Selon la notation "Underweight", JPMorgan s'attend à ce que l'action sous-performe son secteur au cours des six à douze prochains mois. Selon la notation "neutre", la banque estime que l'action évoluera au même rythme que son secteur au cours des six à douze prochains mois. JPMorgan estime que l'action devrait surperformer son secteur au cours des six à douze prochains mois, selon la notation "Overweight".

Institut d'analyse JPMorgan.

Publication de l'étude originale : 05.12.2023 / 21:42 / GMT

Première diffusion de l'étude originale : 06.12.2023 / 00:15 / GMT