Numericable : ALTICE : l'acquisition de Cablevision appréciée

Faute de pouvoir mener rapidement la consolidation du secteur des télécoms en France, Altice se tourne vers les Etats-Unis. L'opérateur détenu par Patrick Drahi a annoncé l'acquisition du cinquième cablo-opérateur américain Cablevision Systems pour 17,7 milliards de dollars, dont 7,7 milliards de dettes. Dans le détail, il propose 34,90 dollars par action, soit une prime de 22,4% par rapport au cours de clôture d'hier. Cette opération, la deuxième aux Etats-Unis après la prise de contrôle de Suddenlink en mai, permet au titre Altice de gagner 0,53% à 24,465 euros.

Pour financer cette transaction, Altice va recourir à l'endettement avec l'émission de dette nouvelle à hauteur de 8,6 milliards de dollars au niveau de Cablevision Systems. L'émission de nouvelle dette est un levier dont Patrick Drahi se sert régulièrement pour ses acquisitions. Au 30 juin 2015, la dette nette consolidée d'Altice SA s'élevait à plus de 26 milliards d'euros. L'opérateur va également émettre pour 3,3 milliards de dollars de nouvelles actions. Le groupe coté à Amsterdam a précisé que cette transaction doit être finalisée au premier semestre 2016.

Par ailleurs, Drahi est accompagné dans son aventure américaine par deux actionnaire minoritaires : le fonds d'investissement BC Partners et le fonds de pension canadien CPP Investment Board disposent d'une option pour entrer au capital de Cablevision à hauteur de 30%. Les deux opérateurs sont aux côtés d'Alice depuis son arrivée sur le marché américain : BC Partners et CPP Investment Board sont toujours présents au capital de Suddenlink à hauteur de 30%.

D'un point de vue stratégique, l'acquisition de Cablevision par Altice va permettre au groupe néerlandais de créer le quatrième cablo-opérateur américain, en rapprochant sa nouvelle acquisition de Suddenlink, racheté pour 9,1 milliards de dollars. Il renforce ainsi son exposition à un marché dont il était absent jusqu'au printemps dernier et où il va pouvoir développer ses offres de quadruple-play (mobile, fixe, télévision et internet). Ce domaine est encore peu développé aux Etats-Unis où le groupe néerlandais prévoit désormais de réaliser 30% de son chiffre d'affaires grâce à ces deux opérations contre zéro aujourd'hui.

Par ailleurs, Altice se renforce alors que le secteur des télécoms aux Etats-Unis est en cours de consolidation. Ainsi, Charter Communication attend les autorisations des régulateurs pour finaliser son rachat de Time Warner et AT&T a finalisé l'acquisition de DirectTV fin juillet.

(E.L.L.)