Nous revenons sur le dossier Vilmorin qui avait fait l’objet d’un conseil d’achat sur repli à 79 EUR, lors de la note du 26 mars dernier. Les investisseurs qui ont pu saisir l’opportunité de cette consolidation éphémère attendaient les publications du groupe. En effet, le quatrième semencier mondial vient de publier un troisième trimestre de qualité avec un chiffre d’affaires qui ressort à 616 millions d’euros soit une hausse organique de 21%.
Cette performance s’explique en partie par la croissance de 31% du segment des « grandes cultures » (58% du CA) favorisée par l’orientation des cours des céréales du dernier semestre et de l’accroissement des surfaces cultivées, alors que les « potagères » qui représentent 36% des ventes progressent de manières plus limitées (+3%).

La direction confirme par ailleurs ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice avec un niveau de ventes en hausse de + 7% et une marge opérationnelle de 11%.
Bien qu'il manque un vrai détonateur sur le titre dû aux faibles révisions de BNA, le titre reste sous-valorisé par rapport au secteur (PER sectoriel à plus 18x les estimés 2012).

Techniquement le titre a pris appui sur ses moyennes mobiles concentrées sur les 78 EUR. Cette correction "éclair" a permis de relancer les prix en direction des 83.5 EUR, zone charnière qu’il faudra surveiller. En effet, son franchissement permettrait une accélération avec comme cible principale la plage des 88-90 EUR.
Pour les investisseurs qui ne sont pas encore en position, il est préférable de surveiller un petit retour sur les 78/79 EUR et de mettre un stop sous les 76 EUR.