Vranken-Pommery Monopole a publié des résultats 2012 pénalisés par la dégradation du marché du champagne en France et en Europe. L'an dernier, le groupe a réalisé un bénéfice net en baisse de 24,7% à 6,7 millions d'euros. Le résultat opérationnel courant a reculé de 8,6% à 34,1 millions, faisant ressortir une marge opérationnelle courante en baisse de 0,5 point à 10,5%. La marge opérationnelle courante de Listel a progressé de 2,5 points à 6,8% grâce à aux mesures de restructurations engagées et à l'évolution positive du mix-produit. En revanche, la marge de l'activité champagne a souffert.

Cette dernière a reculé de 1,2 point à 11,2% dans un marché difficile en France et Europe. A contrario, le deuxième acteur champenois a connu une large progression de ses ventes à l'international, surperformant ainsi le marché.

Le recul de 4% du chiffre d'affaires consolidé à 326,1 millions est marqué par une évolution différenciée des deux grands secteurs opérationnels du groupe, Champagnes Vranken-Pommery d'une part et Vins Rosés des Domaines Listel d'autre part.

Après deux années de baisses successives, l'endettement financier net progresse de 86,8 millions pour s'établir à 634,7 millions. Cette hausse s'explique principalement par la variation de périmètre consécutive à l'acquisition de la société Bissinger et ses filiales ainsi qu'une augmentation des stocks de vins de Champagne.

Au cours de l'assemblée générale du 12 juin 2013, Vranken-Pommery Monopole proposera un dividende de 0,80 euro, en baisse de 23,8%, représentant un rendement de 3,9%.

Le groupe se fixe un plan stratégique à 3 ans qui devrait s'appuyer sur la poursuite de la montée en gamme, l'ajustement de ses stocks à un volume de vente de 20 millions de bouteilles, globalement stable et la cession d'actifs non stratégiques, portés notamment dans les domaines Listel pour environ 20 millions. Ces mesures devraient permettre de réduire la dette d'un minimum de 60 millions à horizon 3 ans.

Compte tenu d'une base 2012 plus faible et d'une visibilité encore limitée à ce stade de l'exercice, Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation Vendre et son objectif de cours de 18,1 euros.