Xstrata surperforme la tendance à Londres avec un gain de 2,5% à 956 pence, soutenu par une note favorable de Morgan Stanley qui réaffirme sa recommandation 'surpondérer' sur Xstrata et n'ajuste son objectif de cours que de 2100 à 1900 pence, soit un potentiel de progression de 100%.

'Nous continuons d'apprécier le mix produit et la valorisation de l'action, avec un ratio valeur d'entreprise sur EBITDA 2011 de 4,4 contre une moyenne sectorielle à 4,9', indique le courtier.

Morgan Stanley note toutefois que, en ligne avec les dynamiques du secteur, le groupe minier anglo-helvétique a vu l'ensemble de ses coûts (carburants, matières premières, personnel...) s'accroitre au premier semestre.

'De plus, l'appréciation du dollar australien, la principale devise opérationnelle du groupe, a exacerbé les pressions inflationnistes', ajoute l'intermédiaire.

S'il laisse globalement inchangées ses prévisions de volumes et attend une amélioration de la production au second semestre, le broker réduit ses estimations annuelles pour 2011-2012.

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