L'action Yahoo ! progresse de 3,25% à 13,33 dollars après l'annonce de la démission de sa directrice générale, Carole Bartz. Depuis son accession à ce poste en janvier 2009, après l'échec de l'offre de rachat de Microsoft, les ventes du groupe ont reculé et il a perdu des parts de marché au profit de Google et de Facebook. Par ailleurs, les relations avec le site chinois Alibaba, dont il détient 40%, avaient tourné à l'aigre en début d'année, en raison du transfert d'Alipay, solution d'origine chinoise de paiement sur Internet, à une société possédée par le patron d'Alibaba.

JPMorgan anticipe une réaction positive de la valeur à court terme car Wall Street était de plus en plus contrarié par la performance de Yahoo! dans la recherche sur Internet, le display (bannière publicitaire, vidéo...) et sa relation avec Alibaba. En outre, son conseil d'administration était jusqu'à présent considéré comme passif.

Mais l'analyste s'attend à ce que le soufflet retombe par la suite. Pour lui, un rebond durable du titre ne sera possible qu'en cas d'annonces stratégiques et structurelles. Le broker rappelle qu'il a toujours estimé qu'un deal pour Yahoo! ne pourrait être que compliqué et impliquer plusieurs parties.

JPMorgan évoque un scénario selon lequel des fonds de private equity rachèterait le coeur d'activité du groupe, qui génère des free cash flow solides tandis que les actifs asiatiques seraient cédés. Outre sa participation dans Alibaba, Yahoo ! possède 35% de Yahoo ! Japan. Ils constituent actuellement la quasi-totalité de sa valorisation.